發佈時間：12:10 2025-11-22
中國機械人發展快速，成為內地今年雙十一購物節的主角，據內地傳媒引述的業內數據，單單五日機械人銷售額已達數億元人民幣，部分人形機械人產品開售兩天就售罄，個別產品甚至在發布後僅二十分鐘就被掃光，相當誇張。
由於競爭越來越激烈，市場開始出現售價跌低於一萬元人民幣的人形機械人，投資者憂慮機械人市場亦難敵「內捲」，拖累本港相關概念股股價由高位回落，個別跌幅更超過兩成。不過，人形機械人與人工智能是中國近年力谷的新興產業，被視為「杭州六小龍」之一的宇樹科技已準備上市，投資者不妨趁調整機會尋寶，靜待下一個升浪。
本月初，主打新能源車的小鵬汽車（9868）在「小鵬科技日」上正式發布新一代人形機械人「IRON」，最令市場眼前一亮的是，該機械人以女性體態及外觀出場，更展示有如女模特兒的「貓步」動作，令其外形及動態都被外界質疑「是真人很努力在扮機械人」。
為了釋除疑慮，小鵬創辦人何小鵬拍攝了一條長七分鐘的一鏡到底無剪輯影片，澄清並不是由真人扮演，稱「既高興又哭笑不得，總有人不相信這個世界變化如此快」。他指旗下人形機械人會先在小鵬汽車的工廠中用作導遊、銷售助理及嚮導，並會開放SDK（軟件開發套件）平台，邀請全球開發商共建應用生態。
雖然市場不斷質疑小鵬的發展「照抄」特斯拉（TSLA），不過特斯拉創辦人馬斯克回應時直言「非常尊重來自中國的競爭」，同時點讚小鵬人形機械人的相關帖文，又指特斯拉及中國企業將主導未來人形機械人市場，現時西方企業實力不足。
售價跌穿萬元人仔
人形機械人在今年的雙十一節熱賣，除了小鵬「IRON」掀起話題外，的部分原因是曝光率急升有關。例如在第十五屆全國運動會的開幕儀式上，優必選（9980）旗下的三部全自主具身智能人形機械人Walker S2，便代表粵港澳三地敲響廣州南越王墓出土的八件青銅句鑃，為儀式拉開序幕，成為全球首個人形機械人開幕嘉賓。另外，本月初舉行的二○二五年世界互聯網大會烏鎮峰會中，吸引了多家內地人形機械人企業比拼，展示機械人技術發展，種類繁多。
另一個原因是平均售價大幅下降。人形機械人成為內地今年雙十一購物節的主角，創造了數億元銷售額。據內地媒體報道，松延動力旗下的機械人「小布米」售價僅九千九百九十八元人民幣，五百台在開售兩天就沽清；另一部由加速進化研發的ooster K1機械人，售價兩萬九千九百元人民幣，在發布後僅二十分鐘就被掃光。
翻查資料，今年初內地的人形機械人動輒要過十萬元人民幣，現在已降至一萬元人民幣以下亦有交易。售價下跌固然有助刺激銷情，不過市場開始憂慮機械人市場都要「內捲」，拖累相關概念股由高位回落不少。
例如優必選十月初一度創下一百六十一元新高，上周已回落至約一百三十元，累計跌幅近兩成；越疆（2432）近一個月跌幅亦達兩成二、微創機器人（2252）亦累跌兩成、半新股雲迹（2670）上市首日一度高見一百四十二點八元，上周已回落至一百一十五元，蒸發近兩成。
大華繼顯（香港）策略師楊韻銳稱，目前內地機械人已進入激烈競爭階段，如新能源車初期，「間間都做，但是否每間都有足夠資金投入研發？機械人更新升級速度很快，大約每半年就升一級，如果公司未能大規模生產，又無其他業務支持研發開支，技術就會落後，要向供應商購買零件都未必有牙力，相信有不少中小型企業會被淘汰。」
中國近年力谷國產機械人，發表了《「十四五」機械人產業發展規劃》，講明要推動機械人產業高質量發展，推動高端化、智能化發展，突破關鍵技術和部件，加快解決技術積累不足、產業基礎薄弱、高端供給缺乏等問題，到二○三五年中國機械人產業綜合實力達到國際領先水平，令機械人成為經濟發展、人民生活、社會治理的重要組成部分。
伴隨國家政策，被視為「杭州六小龍」之一的宇樹科技已明言準備好上市，有股壇專家認為投資者不妨趁機尋寶，但不應只集中投資人形機械人企業。
專家看好零件供應商
另一方面，人形機械人暫時仍處於研發階段，尤其是人工智能機械人，但實用性有限，目前坊間見得最多的就是用來跑步、打拳、跳舞，做簡單搬搬抬抬工作，「人形機械人暫時實用性不高，內地人工成本不高，目前用機械人取代勞工成本不太划算，前期投入貴，維修成本同樣貴，反而機械臂等實用性高的產品更有市場。」楊韻銳說。
芸芸機械人概念股當中，他看好零件供應商三花智控，「你不會知道哪間機械人企業最終跑出，但無論哪間跑出都需要零件，三花智控本身的汽車零件業務已非常成熟，可支持機械人零件業務研發，另外公司亦有機會進入特斯拉Optimus機械人的供應鏈，到時就會成為行業標準。」
另一隻值得留意的是小鵬汽車，公司有詳盡的發展路線圖，「汽車業務估計今年就可以有盈利，用來支持機械人發展，公司講到明二六年可以量產，有產品有藍圖。投資者一定要留意，不要只看公司名有機械人就真是做機械人，規模太細就不宜沾手，要看實現金流，我相信有部分中小型企業好大機會有配股需要，投資者要加倍小心。」楊韻銳說。
