發佈時間：12:00 2025-04-17
美國總統特朗普朝令夕改的關稅政策重創全球資本市場，各國股市暴跌暴升如坐「瘋狂過山車」，商界更是無所適從。市場預計，關稅嚴重影響倚賴中國製造的企業，當中對全球布局供應鏈的蘋果(AAPL)衝擊或最大，導致其股價罕見單日暴跌近兩成。
有分析認為，蘋果有八成半至九成的產能來自中國，雖然近年嘗試轉移至印度，但受到工人技術等因素影響，短期內勢難取代中國。雖然有投行指iPhone理論上可在美國生產，但成本最少飆升近一倍。若iPhone維持海外製造，售價最少賣貴三成，以將關稅成本轉嫁「果粉」。唯一的大贏家，相信是早已沽出大量蘋果持股的股神巴菲特。
特朗普彈出又彈入，飄忽不定的關稅政策導致全球股民有如坐上瘋狂過山車，在推出「地圖炮式」關稅政策後引爆全球股災，倚賴美國以外製造的企業遭受重創，其中基金愛股之一的蘋果首當其衝，由於大部分產能來自中國，股價在三個交易日內急跌近兩成，跌幅驚人。
豈料上周三凌晨，美國時間早上九時三十七分，特朗普率先在個人社交平台呼籲國民是時候買入股票，其後更附上自家股票特朗普媒體科技(DJT)的股票編號，直到當天美國時間下午一時，特朗普又突然在社交平台上貼文，稱將延遲沒有反制美國的國家關稅九十天，但仍維持一成關稅，然而中國關稅則加至百分之一百二十五。
消息一出，美股三大指數狂夾，道指單日勁升二千九百六十二點、納指大漲一成二，標指更創下○八年以來最大單日升幅，狂飆四百七十四點。自特朗普推出關稅戰後被市場狂沽的「神奇七俠」全部急彈， 特斯拉(TSLA)反彈兩成二、英偉(NVDA)升一成八，成道指最大升幅股份，連日捱沽的蘋果更狂漲一成半，成為自九八年以來表現最好的一日。
急運iPhone去美國
雖然特朗普延後了部分國家的關稅實施日期九十天，變相針對中國，白宮上周四晚稱對華的關稅再增至百分之一百四十五，蘋果股價隨即再次急挫，而為盡量減少關稅的影響，《路透社》引述消息稱，蘋果在新關稅生效前，租用飛機從印度運了多達一百五十萬部iPhone手機至美國，總重量高達六百噸。
面對極不穩定的中美關係，蘋果近年陸續將產能轉至印度，希望減少對中國生產的倚賴，然而成效不佳，尤其是印度工人的組裝技術及工作時間不如經驗豐富的中國。據Wedbush分析員Daniel Ives估計，目前蘋果九成的iPhone都在中國組裝；而CFRA分析員Angelo Zino則認為，最少都有八成半iPhone仍由中國組裝。
據蘋果供應商的數據顯示，一部iPhone的零件供應商涉及一百八十八家， 當中有一百五十八家，即八成四來自中國，其次是台灣及新加坡，難以在短期內將大部分產能轉移去印度等地。瑞銀的報告顯示， 受到關稅的影響， 一部256GB的iPhone 16 Pro Max在美國最少將加價兩成九，這只是根據加徵分百之一百二十五關稅的預測，亦有分析認為，美國的iPhone或加價四至五成。
九成產能來自中國
特朗普的如意算盤是希望iPhone可以重回美國製造，揚言「美國有能力造iPhone」，然而零件仍是由中國供應，儘管回到美國組裝，入口零件仍會增加成本，美國銀行的分析師認為，如果蘋果將生產線轉移至美國，雖然技術上可行，然而美國的勞工成本昂貴，單計該部分已令成本增加兩成半，加上來自中國的零件仍要被收關稅，估計iPhone的製造成本或飆升九成。
目前蘋果已盡可能地要求印度工廠加大產能，包括要求印度富士康將營運時間增至周日，將整體產能提升兩成，市場估計短期內難填補中國的產能。為應對成本上漲，科技界人士估計，蘋果不會只將美國銷售的iPhone加價，或會全球加價把增加的成本轉嫁給全球「果粉」。
不少美國企業已經受到關稅的影響，上周三晚，特朗普提及，隨時間推移，將考慮對部分受到重創的美國公司豁免關稅，但並沒有說明哪些企業會獲豁免。由於特朗普的政策隨時會改變，有巿場人士認為，蘋果暫時仍會觀望關稅帶來的影響，包括會否如特朗普希望將部分產能搬回美國，至於iPhone未來會否大幅加價，仍將取決於特朗普一念之間，全球「果粉」是否要捱貴iPhone，拭目以待。
美債暴跌觸發暫緩關稅
上周初市場一度傳出特朗普將暫緩關稅實施日期，白宮表明是「假消息」，豈料兩日後特朗普便宣布對七十五個國家延遲推出關稅措施，直言是因為各國積極回應他就貿易議題的訴求，及沒有反制的國家就應有「獎勵」。
特朗普突然轉軚其實與美債有關，由於市場憂慮美國經濟前景，導致美債上周初狂冧，孳息率飆升，市傳中國和日本大手拋售美債，同時美國上周的美債拍賣需求相當弱，導致債券市場大幅波動。有美國媒體引述消息稱，美國財政部對美債孳息率飆升有極大憂慮，財長貝森特警告特朗普，金融市場波動會打擊整體經濟，而美國國債被視為穩定「避風港」，故市場波動時債價急挫，反映資金連美債都不再信任，最後說服特朗普改變主意，延遲關稅。
