今年國際金銀價格比翼齊飛，貴金屬市場同樣亮眼，倫敦金屬交易所（LME）鋁價上月突破半年高位。雖然近年全球經濟增長放緩，中國房地產同建築業下行，對傳統鋁消費造成壓力，但電動車和可再生能源等新興領域崛起，卻為鋁業帶來新需求。以電動車為例，市場積極追求輕量化，鋁合金材料具高強度、低密度、兼耐腐蝕性，重量僅為鋼材三分之一，車身更輕，有助散熱之餘，亦可間接提高續航力。
陸叔（右三）到中國宏橋雲南廠參觀。
中國為全球最大的鋁生產國和消費國，今年上半年，國家原鋁產量佔全球總量約百分之五十九點七，消費量則佔全球總量百分之六十二點六。為鞏固產業發展勢頭，工信部等八部門印發《有色金屬行業穩增長工作方案》，目標今明兩年有色金屬行業增加值年均增長百分之五左右，且保持經濟效益向好，十種有色金屬產量年均增長要達到百分之一點五，並為銅、鋁、鋰等資源開發爭取積極進展。
中國宏橋（1378）作為全球第二大鋁及氧化鋁生產商，上半年業績相當標青。得益鋁合金產品及氧化鋁產品銷售價格上漲推動，中期純利突破一百二十三億元（人民幣，下同），按年多賺三成五；撇除一次性項目經常性淨利潤達一百四十五億元。毛利率則按年增一點五個百分點，至百分之二十五點七，主要源於產品組合優化和價格傳導效應。
中國宏橋坐享垂直產業鏈優勢，一條龍包辦電力、鋁土礦、氧化鋁、原鋁、鋁加工及再生鋁等業務，形成產業協同效應。集團喺幾內亞、山東和印尼擁有多元上游產能，維持原料供應穩定；另將下游擴展至汽車輕量化材料和環保再生業務，以回應市場所需。同時，綠色生產係產業大勢所趨，為實現二○三○年前碳達峰目標，早幾年集團陸續將產能遷移至水電資源豐富嘅雲南省，自設低碳水電基地，乾淨能源比例一路提升，有助於降低公司生產成本，同時有利提高公司ESG價值。
早前我到宏橋雲南綠色鋁創新產業園參觀全自動數智化生產線，其中陽極氧化過程可以做到成品全程毋須落地，減少成品運輸並可慳電。另外電解質清理機投入運作，能減少清理人員勞動力，廠房環境亦更佳，以及參觀可以同時抓取二十塊炭嘅堆垛天車、自動澆注站和鋁鋼直焊機械人等自動化設備。
展望下半年，管理層對鋁價持樂觀態度，預判鋁價處於二萬零六百至二萬一千三百元水平。此外，集團上半年已在市場回購一點八七億股，涉金額二十六億港元，近期再公布新一輪回購計劃，金額不低於三十億港元，以增強市場信心。
集團業績理想，花旗同摩根士丹利同列其為行業首選股。前者指內地鋁產能利用率高企、新增供應有限，以及庫存處於低水平，料可支持鋁價維持強勢，中國宏橋可望受惠；後者亦分析，看好鋁價向上，集團具成本優勢，息率亦吸引，維持「增持」評級。
