發佈時間：15:29 2023-09-01
已故華語樂壇天后李玟疑在《中國好聲音》遭到不公平對待，引發輿情洶湧，上星期突然被浙江衛視停播，事件迅速燒到母公司星空華文（6698），股價五個交易日狂瀉逾半，蒸發了超過二百億市值，本周一一度再挫超過四成，對幕前幕後玩家無疑是極大的資本衝擊。
去年底上市的星空華文招股反應並不熱烈，卻因此得以貨源歸邊，可輕易被炒起，掛牌首日已飆高逾七成，榮登新股「賺錢王」，其後在北水湧入狂炒下，至六月市值一度衝上五百三十億高峰，市盈率超過五百倍，叫人咋舌。
翻查資料，「中國好聲音之父」兼胡潤百億富豪田明和華人文化等聯連人士，合共已持有星空華文逾七成九股權。本刊追查中央結算紀錄，存放於內地互聯網券商盈寶證券的持倉佔了餘下兩成股權，或相等於逾八成一街貨。另一隻盈寶街貨持倉水平頗高的半新股，是早前曾火箭狂飆的亞洲巨星周杰倫概念股巨星傳奇（6683）。
本周一，星空華文刊發聲明，稱會全力支持浙江衛視停播《中國好聲音》的決定及行動，並將積極配合並提供一切必要協助，以方便調查，期待相關部門盡快根據事實和調查得出結果，該股一度再急挫近四成，市值跌至約一百三十億元，距離高峰時的五百三十億元，蒸發近七成半。
上月底最新一季的《中國好聲音》開播，由歌星周華健、潘瑋柏、薛之謙及劉憲華出任導師，豈料播出三集後，網上突然流傳一段《中國好聲音》前導師、已故華語樂壇天后李玟的錄音。
在該段「九分鐘錄音檔」中，聽到李玟控訴《中國好聲音》賽制不公平，又哭訴自己在台上跌倒公然遭人侮辱︰「二十八年做一個歌手，站在台上被人侮辱，這個叫侮辱，被欺負，有人在乎這個感受嗎？怎麼可以讓我這樣吃虧。」她更提到在節目中被導演動手兼被助理趕走。
錄音流出當晚，《中國好聲音》節目組馬上發聲明稱錄音遭惡意剪輯，惟事件越演越烈，多條錄音檔及片段不斷流出。網民直斥節目組造假，不少曾參與節目的人士亦紛紛站出來，指責節目與不少利益團體勾結，要求參賽者繳交巨款，名次亦可花錢買。
貨源歸邊易挾升
多名藝人亦先後為李玟發聲，包括好友歌星甄妮在社交網站發文炮轟《中國好聲音》的製作單位和做過節目導師的歌手，連一七年曾任導師的歌星陳奕迅接受本港電視節目訪問時揭露「黑幕」的影片，亦被翻出來。
李玟事件連日來引發輿情洶湧，眾怒難犯之下，浙江衛視上周五突然官宣《中國好聲音》正式接受調查兼停播，母公司星空華文則表示會積極配合，並提供一切必要協助。
消息曝光後，股價連日急瀉的星空華文單日再大插一成八。現時《中國好聲音》佔星空華文近三分之一的收入，凱基亞洲投資策略部主管溫傑說：「《中國好聲音》是星空華文的王牌節目，停播即係公司無咗主要收入！仲有連鎖反應，大家會質疑其他節目是否都有相似問題？所以直情係超級公關災難，個品牌一定受影響！」
由於李玟事件潛在影響極大，星空華文上星期五個交易日已蒸發了超過兩百億市值，小股民固然驚魂未定，最傷的是控股股東、公司董事局主席兼行政總裁田明、兩名執行董事金磊和徐向東，以及華人文化上海和華人文化天津。其中「中國好聲音之父」田明個人持股逾兩成，帳面上已損失超過六十億。
而對短短半年多將星空華文炒高超過五倍的一眾幕前幕後玩家，亦無疑是極大的資本衝擊。星空華文的街貨極疏，炒貨疏容易挾到爆升。翻查資料，田明和華人文化等聯連人士，已持有星空華文逾七成九股權，另外A股浙富控股（002266）持有百分之五點四九，即合共揸了約八成五貨源。
身為內地最大綜藝節目IP創造商及營運商的星空華文，去年底招股反應並不熱烈，公開發售部分只超額認購約四倍，國際配售更只輕微超額認購，最終以招股價下限二十六點五元定價，豈料掛牌首日逆市落鑊大炒，收市勁升超過七成，一手四百股大賺七千四百八十元，榮登去年的新股首日「賺錢王」。
港股通新貴北水爆買
本刊翻查中央結算紀錄，現時星空華文的街貨佔已發行股本百分之二十四點七一，當中存放於內地新興互聯網券商盈寶證券的持倉，便佔了已發行股本百分之二十點一，或相等於逾八成一流通街貨。換言之，田明等人加上盈寶的持倉，已等於星空華文約九成九貨源。
盈寶並非星空華文的保薦人或包銷商，至今年六月股價炒至上市新高，才有約七千九百三十多萬股轉倉至該行，其後倉位變動不大，近日股價大冧之際，持倉水平甚至略有增加。
去年開始營運的盈寶證券，創辦人是內地互動體育娛樂門戶及營銷網站球探網的老闆之一，市傳想搞上市，近期積極拓展生意，包括有份做亞洲巨星周杰倫概念股巨星傳奇的包銷商。巨星傳奇因市場反應冷淡而要大減價捲土重來，至上月股價有幾日如火箭狂飆。根據中央結算紀錄，上星期共有近一億一千三百萬股巨星傳奇轉倉至盈寶，約佔公司五成四流通街貨。
有市場人士不排除星空華文因街貨少，股價容易挾上挾落。今年三月初，星空華文被納入港股通，帶動北水掃貨，最終成為首季表現最勁的恒生綜合指數成分股，股價累積大升一點三倍。
踏入第二季，星空華文原本長升不墜，一度創下一百三十二元上市新高，市值超過五百二十億，最近一個月北水的淨買入金額更勝藍籌萬洲國際（0288）和科指中的眾安在線（6060）、平安好醫生（1833）等，一眾玩家最少帳面上賺到盤滿缽滿。
五百倍市盈率泡沫
其實星空華文的節目近年「吸金力」大不如前，當中王牌節目《中國好聲音》貢獻最多，惟熱潮減退下，拖累星空華文的收入亦持續下跌，一九年約十八點一億元人民幣，二○年跌近一成四至十五點六億元人民幣，二一年再跌至十一點三億元，主要是綜藝節目IP製作、運營及授權收入持續萎縮。至於音樂、電影及劇集IP運營及授權等業務，基本上乏善可陳。
去年上市前，星空華文成功扭虧為盈賺八千七百萬，然而與股價高位比較，市盈率竟炒到超過五百倍，估值不但貴絕本港上市的影視娛樂股，股民長揸隨時要等五百年才回本，泡沫其實甚大，早已埋下「爆煲」伏線。
星空華文的前身，可追溯至九十年代澳洲傳媒大享梅鐸全面收購星空衛視，○六年再成立燦星文化，主要從事電視節目及廣播業務，以及亞洲電影IP庫的運營及授權業務。然而因為內地的落地等問題，星空衛視長年虧損，令梅鐸意興闌珊。
○九年梅鐸將星空衛視一拆三，其中星空大中華區包括衛視中文台、衛視電影台、星空衛視、星空華文傳媒電影等大中華業務。一○年星空大中華區易名星空華文傳媒，由華人文化投資產業基金CMC購入五成三股權，一四年再購入餘下所有權益。
現年五十四歲的田明出身自東方衛視，一一年帶領金磊和徐向東等心腹加盟燦星文化，當時他已因炮製過《中國達人秀》等綜藝節目而聲名大噪。翌年燦星文化推出《中國好聲音》在浙江衛視播出，旋即成為炙手可熱的綜藝節目，當時內地盛傳該節目每一億元的投資可帶來三點五億元廣告收入，猶如印銀紙，田明亦因此被譽為「中國好聲音之父」，其後推出的《這！就是街舞》亦頗受歡迎。
殺入胡潤全球富豪榜
事業三級跳的田明，開始想挾着《中國好聲音》的熱潮在股市食大茶飯，可惜鴻圖大計非常坎坷。一四年燦星文化原本跟隨母公司星空華文傳媒來港上市，但因華人文化全面收購星空華文傳媒而擱置。一八年和二○年燦星文化兩度自行申請在深交所創業板上市，但都被否決，最後一次被否決的主因之一是證監會認為燦星文化的股權架構設計複雜，難以認定實際控制人。
田明並沒有沉寂下來，二一年燦星文化與香港星空華文傳媒電影重組，改名星空華文，翌年五月首次向港交所（0388）遞交上市申請，去年底終於成功上市，帶挈田明晉身百億富豪行列。翻開最新的《2023胡潤全球富豪榜》，田明以一百二十億元財富上榜。
成功打造百億影視王國的田明，上月幫公司披上科技新衣，拉攏賭王四房兒子何猷君的NFKings合作，在中國和香港推出《中國好聲音》元宇宙應用APP「Sing！Meta耀音」，股價借消息被炒作一輪。
於本周二公布中期業績的星空華文，已預告收入將會按年減少及淨虧損增加，溫傑坦言無甚期望。「業績已經唔好，股民想博反彈我無意見，中長線除非件事淡化，或者有新爆款節目，否則都唔會睇好！」
星空華文管理層原本押注下半年業務有所改善，如今王牌節目遭叫停；加上李玟事件沸沸揚揚，坐艇的股民只能寄望公司公布業績後進行回購，或田明等大股東出手增持支撐股價。至於《中國好聲音》和田明的神話能否再找到「知音人」，只有拭目以待。
