發佈時間：12:00 2026-09-12
沉寂近兩個多月的比特幣，在美國財政部人為壓低國債孳息、日圓上升美元下跌、美國總統特朗普敦促國會通過《數字資產市場清晰法案》、資金重新淨流入加密貨幣ETF，以及大量空倉被強制平倉多重利好因素刺激下，八月份急升兩成半，創下近兩年來最大單月升幅，並帶挈多隻山寨幣（Altcoin）大升，令不少加密貨幣投資者重燃希望。
業界人士直言，雖然比特幣回升至八萬美元以上，不過八萬三千美元水平是上一個反彈浪高點，屬關鍵阻力位，尚有層層蟹貨等待「解套」，而支撐今次升市的利好因素，亦隨時可以逆轉。比特幣目前仍未擺脫「牛市陷阱」（Bull trap）的熊市反彈格局，打算高追不能莫視相關風險。
上周四，有美聯儲傳聲筒之稱的《華爾街日報》首席經濟記者Nick Timiraos突然爆料，指聯儲局主席沃什的政策立場正悄然轉變，從早前在Jackson Hole上的偏鷹立場轉為傾向維持利率不變，最終決定取決於即將公布的美國八月份通脹數據。
受聯儲局忽然變「鴿」的消息刺激，美國十年期債息收益率輕微回落，加上財長貝森特公開要求日本加息，美元指數下跌，一連串利好消息帶動加密貨幣市場回升，逼使「空軍」平倉，比特幣於上周四晚重上八萬美元水平。
比特幣於六月底直插至五萬八千美元低位，經歷接近兩個月的整固後，今次一舉升穿被視為牛熊分界線的二百五十天線，屬二五年十一月中以來首次，進入技術性牛市，單計八月份累積大漲兩成半，創下自二四年十一月以來最勁單月升幅。
大規模夾淡倉急彈
今輪比特幣由谷底反彈，無疑受到連串利好因素帶動，當中最重要是由貝森特帶領的財政部人為壓低美國長期國債利率，於八月中突然宣布將每周回購十年至三十年期國債的上限，由二十億美元提高至四十億美元，以及他近日公開要求日本央行加息，從而減輕美債被拋售的壓力。
富途證券首席分析師馮文慧稱，今次是美國自上一輪緊縮周期以來第一次釋放了「流動性緊張」的信號，「這個信號利好加密貨幣市場，另一方面今次比特幣回升速度很快，源於史詩級逼空。根據Coinglass的數據，短短三個交易日有近二十五億美元的比特幣槓桿空倉被強制平倉，二十四小時內被清算的金額超過二十七億美元，這種空頭擠壓是今次急速反彈的關鍵因素之一。」
除了美國財政部外，特朗普於八月十九日在白宮與包括Coinbase（COIN）等業界領袖舉行峰會，公開敦促國會通過《數字資產市場清晰法案》（CLARITY 法案），又指美國將會成為比特幣和數字資產的「領導者」，利好比特幣為首的加密貨幣走勢。
由於比特幣谷底回升，連早前於低位沽貨的最大比持幣上市公司Strategy（MSTR）都要重新買貨，被市場譏笑為經典的「低沽高追」。同一時間，資金重新流入比特幣相關的交易所買賣基金，以iShare Bitcoin Trust ETF（IBIT）為例，八月第一個星期便吸資近七億美元，到八月二十日單日更錄得超過五億美元淨流入，屬四月以來最勁。
通脹投票結果關鍵
今年五月初，比特幣曾回升至約八萬三千美元，之後便無以為繼，該價位亦是去年十一月急挫時的低位，市場視之為「關鍵阻力」，若然無法突破，短線頗大機會在七萬至八萬二千美元水平上落。「不過我相信今輪比特幣低位已見，尤其是ETF的資金流轉正，相關需求正取代槓桿成為買盤關鍵來源，有望延續更健康更長遠的升勢。」馮文慧說。
比特幣由早前低位已勁升逾四成，想高追的投資者須留意支持今輸升勢的利好因素可隨時逆轉。就以美國利率走勢為例，八月份通脹數據於本周五揭盅，聯儲局隨後於九月十五至十六日議息。在美伊戰事持續國際油價飆升下，假如通脹升溫聯儲局被迫加息，將會直接影響財政部壓低長債息的效力和推高美元匯價。
比特幣作為無息資產，對實際利率變動極為敏感。若加息落地，比特幣短期承壓不可避免；若維持利率不變，則可能重燃風險偏好。
除了利率風險外，根據Glassnode的鏈上數據顯示，比特幣在八萬三千元至八萬六千元區間存在約一百○五萬枚比特幣的長期持有者，這批持貨的人在整個下跌周期並沒有止蝕，市場憂慮這批持有人會否在「返家鄉」後平手沽貨，八萬美元以上或有大量沽壓，阻礙比特幣價格向上突破。
「下周九月十五日美國參議院會就CLARITY法案投票，是目前加密貨幣市場最重要的立法進程，想買比特幣的投資者必須密切關注。此外，即將到來的美國中期選舉亦相當關鍵，整個加密行業在二四年選舉中已投入超過一點一億美元支持友好候選人，令兩黨在加密監管上的態度趨積極。」馮文慧說。
加密貨幣概念股Robinhood值博
加密貨幣相關概念股近日亦急彈，除了Strategy過去一個月勁漲近五成外，Coinbase回升近四成六，Robinhood（HOOD）升近三成二，主打穩定幣的Circle（CRCL）亦反彈逾四成。
馮文慧看好Robinhood，直言旗下的Robinhood Chain上線僅兩個月，單日應用收入已達二百六十六萬美元，超越以太坊。另一方面，最近最具顛覆性的創新是Meme幣與代幣化股票的「配對交易」，改變了傳統Meme幣必須與 USDT、ETH或SOL組成流動性交易對的規則，而是直接讓Meme幣與鏈上的「代幣化美股」組成交易對，意味用戶如果要買賣某個Meme幣，手上的籌碼和結算資產不再是穩定幣或主流公鏈幣，而是真實美股的代幣化資產。
目前Meme幣與股票配對交易已佔Robinhood Chain總交易量的六成八，「這類交易可以成為Robinhood新的收入增長曲線，同時改寫加密市場一個創新敘事，前景令人期待。」馮文慧說。
