發佈時間：12:00 2026-06-24
人工智能發展一日千里，全球搶建數據中心下，繼狂炒AI軟件和芯片股，聰明錢早已湧入被稱為「電子產品之母」的印刷電路板（PCB）。身為龍頭的香港本地薑建滔積層板（1888），過去一個月錄得逾七十五億北水資金淨流入，僅次於中芯（0981）排名第二，股價今年累漲六倍，本周一市值超越兩大地產龍頭恒地（0012）和長實（1113），老闆張國榮更揚言生產線被包起，訂單不是月計，而是以年計，「從未試過咁做生意」！
在北水狂炒下，不少今年才上市的PCB生產商的股價升幅同樣倍倍聲，本周二截止認購、周五掛牌的PCB直接成像設備供應商芯碁微裝（9630），同樣一股難求。股壇名家認為在AI建設大趨勢下，尤以高端精密的PCB需求最旺盛，上升周期仍然未完，眼明手快的股民不妨趁回調吸納，博食盡升浪。
恒生指數上周跌穿兩萬四千點水平，創下近一年來收市新低，今年累計跌了百分之九，相比日本、韓國及台灣股市屢創新高，投資者無不唉聲嘆氣。
其實港股只是炒股不炒市，資金撤離騰訊（0700）、阿里巴巴（9988）等傳統平台科技股，轉炒食正AI狂潮的概念股，例如主打大語言模型的智譜（2513），以及一堆中央力挺的「硬核科技+商端製造」概念如華雄宏力（1347）等，今年已累漲超過一倍。
本周五掛牌的PCB直接成像設備供應商芯碁微裝，截至本周一錄得逾一百八十三億元孖展，超額認購超過五十五倍。今年才上市的PCB概念股同樣有相當不俗的表現，例如勝宏科技（2476）、廣合科技（1989）及大族數控（3200），截至上周分別比招股價高九成六、一點五倍及一倍。
建滔孖寶升勢凌厲
不過要數今浪大贏家，肯定是本地老牌工業股「建滔孖寶」。當中主要生產、製造及銷售覆銅面板的建滔積層板，食正全球搶建數據中心熱潮的需求。市場向來視印刷電路板為「電子產品之母」，加上搭上「AI之王」輝達（NVDA），建滔的生意接到手軟，老闆張國榮更揚言生產線被包起，訂單不是月計，而是以年計，「從未試過咁做生意」，覆銅面板根本供不應求。
隨着生意多到應接不暇，建滔積層板多次加價，搖身一變由老牌工業股成為炙手可熱的AI概念股，股價在今年更大漲六倍，就算配股都無阻股價持續上升，在北水瘋狂掃貨下，市值上周已激增至約二千九百億元，超越恒地、長實、九置（1997）甚至去年的「股王」之一泡泡瑪特（9992）等藍籌股，並帶挈母企建滔集團（0148）股價亦迭創新高。過去一個月，「建滔孖寶」是中芯以外北水掃貨最多的港股。
香港股票分析師協會理事溫傑建議，持有建滔積層板並已累積豐厚盈利的股民，不妨沽出部分取回本金，「餘下的貨就放風箏，只要數據中心需求旺盛，整個PCB周期仍未結束，值得中長線揸。」
根據中商產業研究發布的《中國PCB行業前景與市場趨勢洞察研究報告》，中國已經是全球最大的PCB市場之一，該研究院的分析師認為，今年的市場規模將高達三千二百五十九億元人民幣。
出力發掘滄海遺珠
支持所有電子元件運作的PCB，有如一座城市中連接各個地區及大樓的「高速公路」及「橋樑」，令電流及數據信號高速穿梭流動。PCB由樹脂及玻璃纖維布等絕緣材料組成，而導電的金屬則主要是銅泊，業界視之為電子設備的「神經系統」。
用於一般電器上的PCB只是一塊普通電路板，每塊由二至八層組成，由於設計簡單和價格便宜，行業競爭非常激烈，導致利潤薄弱，亦是過去相關板塊不當炒的主要原因。不過隨着人工智能高速發展，對傳送速度的要求更高，同時AI伺服器追求更高功效、高散熱及高可靠性，市場對高端PCB的需求出現爆炸性增長，層數越多、材料越高質、線路越精密，信號損耗越少就越好。
目前用於AI發展的PCB，普遍要做到二十至四十層，有些高端的機型更要做到七十層，直接導致製造PCB的原材料價格供不應求。例如覆銅板（CCL）價格今年已累計大漲超過五成，成為行業龍頭建滔積層板股價上漲的主要原因；電子布價格今年亦已連續加價五次，至於銅價、高端樹脂等原材料的供應都十分緊張，種種原因導致PCB的價格持續上漲。
原材料價格飛漲，加上PCB股已炒到飛天，資金於是出力發掘滄海遺珠，沉寂已久的中國建材上周突然炒高，單日急升超過兩成，相當罕見。中國建材原本主打水泥，過去受累內地房地產開發大幅下滑，股價一直在低位徘徊。
原來中國建材持股的幾間內地A股上市公司，近月正正受惠PCB原材料價格上漲，股價節節上升，例如中國建材持股約兩成九的中國巨石（600176）屬中國最大的玻璃纖維生產商，亦是電子布的核心供應商，股價今年已累升超過兩倍，市值漲至二千一百四十一億元人民幣，相等於中國建材持股市值高達六百二十一億元人民幣。
價格上升周期料未完
另一隻中國建材持有的A股中材科技（002080），主營風電葉片及鋰電池隔膜，旗下的「泰山玻璃纖維有限公司」有份生產特種纖維布，被內地投資者視為PCB原材料概念股而狂炒，帶挈中材科技股價今年亦累漲超過一點一倍，市值漲至一千三百五十二億元人民幣。中國建材持有中材科技約六成股份，相當於市值達八百一十一億元人民幣。
此外，中國建材持有內地碳纖維龍頭中復神鷹（688295）約三成三股權，以該股市值約四百六十億元人民幣計，持股市值達一百五十三億元人民幣。單計中國建材持有這三間A股公司的市值，合共達一千五百八
十五億元人民幣，折合超過一千八百億港元，然而截至上周四中國建材的市值只有二百二十三億元，存有極大折讓，因而吸引北水狂炒。
「PCB的需求日益增加，然而供應商有限，想大幅增加產能未必立即做得到，中央政策是要發展AI大搞數據中心，搞數據中心就必須要用PCB，除非全球數據中心需求下跌，PCB周期才會完，但這個周期相信仍會持續一段長時間。」溫傑說。
他仍然看好建滔積層板，「始終入到英偉達供應鏈，公司亦成立了不同部門應對AI發展，市場估計有機會入恒指，不過大家應留意公司基本面，到基本面有變，就要考慮沽貨離場！」
內地科創板創新高 恒生科指獨憔悴
受惠人工智能概念，加上中央力谷「硬科技」，帶動有多間芯片、數據中心及人工智能相關概念股的內地創業板及科創板指數屢創新高，大幅跑贏以大型平台股如阿里巴巴、騰訊和美團（3690）等為權重股的恒指科技指數。
內地創業板及科創板指數過去一年已累積大漲近一倍，相反恒生科技指數過去一年累跌近一成一。其中在A股上市的芯片股寒武紀（688256），過去一年累升了二點九倍，股價上周再創新高，成為帶動創業板及科創板指數急大漲的主力。
本港投資者暫時無法透露互聯互通機制下的「深股通」直接投資內地創業板股份。不過，本港有不少ETF追蹤內地創業板及科創板，例如南方科創板50指數ETF（3190）、Premia中國科創50ETF（3151）及南方東英中國創業板指數ETF（3147）等，大多已創下新高，投資者如想參與A股創業板狂歡，不妨考慮透過ETF入手。
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