發佈時間：12:00 2026-05-30
新任美國聯儲局主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上周五於白宮正式宣誓就職，但迎接他的並非蜜月期，而是美國通脹進一步升溫，以及三十年期國債孳息突破五點二厘，創O七年以來新高。
市場對美國債市和財赤憂慮急劇升溫，原本寄望沃什推動減息的美國總統特朗普，近日亦改口放手讓聯儲局自行決策，市場對今年減息預期徹底逆轉，利率期貨顯示，今年底前調頭加息機會率超過六成。
近日本港銀行爆發激烈定存搶客戰，十二個月定存息率達二點九厘，不過專家建議散戶現階段採取「先短後長」部署，先做一至兩個月短期定存，一旦較長期定存息率衝上三厘或以上，再做半年或以上定存，以鎖定更高回報。
沃什上周三正式獲參議院確認出任聯儲局主席，他曾於○六至一一年擔任聯儲局理事，被視為偏鴿派的市場友好型人物，但上任之際，正值美國通脹壓力捲土重來。四月CPI按年增長百分之三點八，創二三年以來最大升幅；批發價指數更飆升百分之六。
現時伊朗戰事未解，油價居高不下，霍爾木茲海峽封鎖持續，美國通脹韌性遠超預期。聯儲局最新會議紀錄顯示，多數官員警告若通脹持續高於百分之二目標，「許多與會者更希望從會後聲明中刪除寬鬆傾向措辭」，意味加息已成為實質選項。
儘管特朗普過去一年不斷施壓要求減息，但面對三十年期國債孳息上周四一度突破五點二厘、十年期債息亦高見四點六厘水平，他已改口稱「讓沃什做他想做的事」，市場解讀此為默許加息。投行花旗警告，三十年期美債息或突破五點五厘，創廿二年新高。交易員亦押注，到二七年七月前聯儲局再次加息的機率達六成四，今年內加息的機率亦超過四成。
料美今年內不減息
臻享顧問董事總經理王良享認為，目前美債收益率上升並非美國獨有現象，而是全球長端利率皆走高，主因地緣政治緊張、供應鏈出現樽頸等。他預計四月起通脹數據將持續走高，聯儲局評估美國通脹趨勢的首選指標核心個人消費支出（Core PCE）未來數月將維持在百分之三點三至三點五之間，可能要等到八、九月才會見頂回落。
「不過除非美伊爆發第二場重大戰爭，油價飆至每桶一百五十至一百八十美元，否則核心通脹突破百分之四，令聯儲局大舉加息的機會不大。」王良享強調，高油價本身會引發需求破壞，自然調節價格回落。
市場原本預期美國今年減息，王良享直言「今年內幾近不可能」。他指出，聯儲局若要啟動減息，失業率必須明顯上升至百分之四點六，甚至貼近百分之五，但目前美國失業率維持在百分之四點三左右相對低位；加上美國去年推出的百分百折舊獎勵及AI相關投資熱潮持續，為經濟提供強大支持，「即使地緣因素消退後通脹回落至百分之三以下，在經濟未見急速放緩下，聯儲局缺乏減息的誘因和空間。」
另一方面，聯儲局在六月議息聲明中很大機會將政策取態修正為完全「中性」（Neutral），屆時市場將趁通脹數據公布期間，進一步炒作今年可能調頭加息，王良享分析在這種預期下，將間接推高香港拆息。
「現時港美息差約一厘，一旦港美利差引發的大規模套利交易持續，導致港元匯價逼近七點八五弱方保證，金管局勢必出手收緊本港市場的港元流動性，屆時港元拆息將被逼向美息看齊，意味炒加息預期足以令本港息口在未來數月易升難跌。」
隨着美國加息預期升溫，疊加半年結臨近，香港銀行最近積極加定存利息吸納資金應對，部分中小銀行及數字銀行甚至推出超長期定期存款。例如平安數字銀行除了將十二個月新資金定存年利率調高至二點八五厘外，更開闢廿四個月的超長存款期，息率達二點九五厘，為全港最高，起存額僅為一百元。
長定存利率或上三厘
象象銀行（前稱天星銀行）亦迅速跟進，將十二個月港元定存加至二點九厘，且毋須新資金即可入場。匯立銀行不甘後人，將十八個月及廿四個月的定存息推高至二點八厘，最低十元即可入場。傳統中小行如華僑銀行與建銀亞洲，亦將十二個月定存利息上調至二點五五厘。
王良享指，中小型銀行及虛擬銀行積極鎖定長期資金，主因需要應付貸款增長及半年結流動性需求，相反大型銀行暫無吸納長線資金的壓力，「除非未來真的加息，並要調高最優惠利率。」
金管局三月數據顯示，整體銀行存款淨增一百七十八億元，當中港元定期存款增加近四百六十億元，反映大部分本地銀行水源充足。滙豐、中銀及恒生銀行以不變應萬變，但集中搶短期存款。其中滙豐推出結合獎賞錢的定期存款，等值息率高達百分之三點五，客戶須透過HSBC HK App開立，起存額為一萬元新資金，可賺取預先發放的「獎賞錢」與傳統利息。大新銀行推出全新Wow港元定期存款，全新VIP客戶三個月最高可獲三點三厘。工銀亞洲提供手機銀行遙距開戶優惠，三個月「e定存」年利率高達三點八八厘，上限十萬元。
王良享說，由於六月和七月市場會炒作美國通脹數據和加息預期，有機會進一步推高港元定存利息，想做定存的散戶可考慮先做一至兩個月短期定存，再觀望較長期定存息率會否衝上三厘或以上，一旦出現此情況，將資金轉為六個月或更長期的定期存款，以鎖定更高回報。
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