發佈時間：12:00 2026-03-28
社交平台親子王國（Baby Kingdom）母企、總部位於香港的媒體科技公司PressLogic，近日決定撤回其在美國IPO的申請。公司在公告中未有說明具體原因，僅表示此舉符合公眾利益及投資者保護原則。
新世界（0017）一七年在前行政總裁鄭志剛拍板下入股親子王國，後因鄭離開新世界，親子王國落入PressLogic手中。二三年，公司成為科技園公司精英企業計劃的成員，獲得香港科技園公司的資助，相關資助原來已換成股份投資，科技園成為PressLogic和親子王國的股東之一。
今次PressLogic突然撤回美國上市大計，雖然有市場人士猜測與科技園有關，但據悉是因為納斯達克收緊中概股上市要求，逼使PressLogic要「先撤再申」。
根據上市文件，PressLogic由張浩澤與周詠賢共同創立，兩人分別持股百分之二十八點八及百分之八點八，內地科網企業美圖（1357）為第二大股東，持股比例二成七，惟香港科技園並未歸類為股東之一。
一八年十一月，PressLogic獲得美圖一千萬美元A+輪融資，美圖當年入股，看中的是PressLogic「AI廣告科技」與「社群內容」的整合能力，這與美圖本身的修圖工具轉型「AI美妝」和「社交」戰略方向不謀而合。當時市場估計美圖日後會推動PressLogic上市，讓自己可以套現。
去年九月，PressLogic終宣布申請在美國納斯特克上市，定位為數字營銷公司，提供內容制作及分發服務，擁有覆蓋Facebook、IG等九個社交平台，其中親子王國約有一百三十萬名活躍會員。
科技園種子資金換股
今次PressLogic撤回申請，不單意味美圖變現時間需要推遲，同時披露了科技園原來早已投資。根據PressLogic的上市文件，公司於二三年三月十四日參與香港科技園的「精英企業計劃」，雙方分別訂立了「未來股權簡單協議」（SAFE）及「里程碑撥款協議」（MSFA）。
所謂SAFE，由美國矽谷知名創投兼孵化器Y Combinator推出，旨在為初創公司能快速取得種子資金，無需在早期對公司進行複雜的估值談判。投資者先提供資金，承諾在未來的股權融資或出售時，按當時估值的折扣或上限轉為公司股份。
根據PressLogic與科技園的SAFE條款，在發生特定事件，例如公司進行集資、合併或IPO，科技園均有權要求將累計的補貼總額轉換為PressLogic的股權。科技園回覆本刊查詢時表示，作為科技園精英企業計劃的成員，科技園已將對該公司的有關資助轉換為股權，正式成為股東，但不涉及將租金補貼轉換為公司股份。
雖然市場估計PressLogic撤回申請與科技園成為股東有關，但據知是因為美國證券交易委員會去年底正式批准納斯達克交易所調高IPO的流動性門檻，意味中港企業赴美上市難度大增。其中以「淨收入標準」上市的公司最低要求從五百萬美元大幅升至一千五百萬美元；以「收入標準」上市的公司最低要求，亦從八百萬美元大幅提高至一千五百萬美元。
美監管機構雷厲風行
有美股專家分析，近年有多隻中港IPO涉嫌「唱高散貨」遭停牌調查，終逼使美國監管機構收緊上要求，旨在撥亂反正，提升上市公司的質素和投資者保障。
翻查美國的上市文件，PressLogic近年有穩健增長，截至去年六月底止十二月個月，營收約一千五百萬美元（約一億一千七百萬港元），全年淨利潤逾一百一十七萬美元，即約九百一十七萬港元，資產回報率約一成二。於去年六月底，公司的總資產約為一千一百萬美元，約八千六百萬港元。
去年，PressLogic展開戰略擴張，成功收購親子網站親子王國，核心目標在於深化社群內容價值，並將其與公司研發的AI廣告科技（MediaLens）深度融合。PressLogic透露，親子王國當時累積超過一百三十萬名活躍會員，討論貼文總數逾一億則，認為是一筆極具價值的垂直領域數據資產收購。
早年每日都會瀏覽親子王國的陳師奶說，當年網友交流平台少，親子王國給予港爸港媽一個「聚腳地」，「例如理財專區有人教買細價樓，又有車位師奶親身示範如何賺錢，好好氣氛。不過近年好似多了打手和植入式廣告，加上親子平台有其他選擇，自己少了追看其內容。」
回顧親子王國的股權變遷，該平台曾為新世界旗下的投資組合之一。一七年，在時任集團執行副主席鄭志剛推動下，新世界拍板入股親子王國，希望拓展其於親子社群的影響力。不過隨着鄭志剛淡出新世界日常管理，集團決定剝離非核心資產減債，親子王國於去年落入PressLogic手中。本刊曾向 PressLogic查詢，至截稿前未獲回覆。
美IPO「先撤再申」或成趨勢
原定由American Trust Investment Services擔任獨家帳簿管理人的港企Billion Group，早前亦撤回上市申請，於三月三日重新提交申請，發行股數由原來的一百六十萬股大幅增加至三百八十萬股。
此舉被市場解讀為應對納斯達克新上市要求的策略性安排。納斯達克早前收緊上市規則，特別是針對採用淨收入標準（Net Income Standard）申請上市的公司，每股IPO作價不低於四美元，公開流通市值要達到一千五百萬美元，才能符合上市門檻。
翻查American Trust Investment Services的往績，該投行曾協助多家港資公司赴美上市，包括去年七月IPO的K-Tech（KMRK）及Cre8（CRE）。市場估計，Billion Group「先撤再申」的策略，正是為滿足新規而作出的調整。目前該公司的上市申請仍在審批當中，最終能否成功掛牌屬未知之數。
