發佈時間：12:15 2026-02-26
全球人工智能界又再掀起一場腥風血雨，由OpenAI前員工創辦的Anthropic，最新推出的Claude Cowork工具，推出了可執行法律、行銷、財務、數據及銷售分析等常見工作的功能，變成「超級外掛」，令公司成為極受矚目的其中一間估值達萬億級別的AI獨角獸。
其後OpenAI推出新產品反擊，觸動華爾街神經，認為AI正從單純的聊天工具，快速發展至專業工作代理，意味純線上的軟件即服務（SaaS）、欠缺實體護城河的科企，未來被淘汰的機會極高，拖累全球軟件股遭受瘋狂拋售，同時加深「AI取代效應」的憂慮。有分析員形容是軟件業界「末日」，涵蓋逾一百隻軟件股的標普北美科技軟件指數S&P North American Technology Software Index已由高位跌超過三成，進入技術性「熊市」。
過去一個月，人工智能產業的發展又再升級，由OpenAI出身的Anthropic創辦人阿莫戴（Amodei），為旗下的AI產品Claude推出全新的Claude Cowork工具，除了以往基本的聊天功能外，更新加了法律、行銷、財務、數據及銷售分析等，其編碼與代理任務能力大幅提升，可以顯著縮短人手進行分析及研究的流程，同時在設計能力、多任務執行與長時間持續運作方面都全面提升，不單可以做金融研究，更可以用於製作試算表、簡報及軟體開發等，可以說是一個「超級外掛」。
產品一推出，市場對「AI取代效應」的憂慮進一步升溫，引發全球軟件股拋售潮，例如金融資訊服務商FactSet Research Systems（FDS）及湯森路透（TRI）一度單日急挫近一成，兩者過去一個月更跌近三成；軟件即服務（SaaS）股份災情更廣泛，道指成分股Salesforce（CRM）自二月初至上周三累跌超過一成一，Service Now（NOW）亦累挫近百分之八，Snowflake（SNOW）累跌近百分之九。
至於市場憂慮很快會被AI助理工具取代的股份跌得更勁，如Expedia（EXPE）二月份就已狂瀉近兩成三、Booking.com（BKNG）亦要跌近一成半，就算業績理想的去年股王Palantir（PLTR）都難逃被沽售的厄運。
憂軟件公司被淘汰
另一方面，AI代理的發展亦可能衝擊券商、保險公司、房地產、客服、教育等領域，例如已有不少投資者透過AI代理操作股票交易，以往要靠保險代理及經紀比較不同公司價格的保險業，未來亦可能變成簡單問AI代理並進行分析及直接購買，完全取代保險代理的職位。房地產行業亦然，過去一個多月，大型經紀公司Willis Towers Watson（WTW）、怡安保險（Aon）等同樣受到沽壓。
二○二一年成立的Anthropic，旗下的AI產品Claude一直被視為行業的「陪跑員」，後來與OpenAI創辦人Sam Altman不和而離開公司的創辦人阿莫戴開始狙擊OpenAI，例如落重本在美國Super Bowl賽事投放廣告，以黑色幽默嘲諷AI聊天工具突然插入廣告，更在廣告上顯示「Ads are coming to AI. But not to Claude」，直接挑釁曾揚言將加入廣告賺取收入的OpenAI。
另一方面，OpenAI創辦人Sam Altman沒有坐以待斃，發文批評Anthropic營銷手法「不誠實」且帶有「雙重標準」，並指責該公司試圖控制用戶行為，走上一條「獨裁」的道路。他直言OpenAI致力於提供免費服務，單是在德州使用免費版ChatGPT的人數，已經超過了全美國使用Claude的總人數。
OpenAI全力反擊惹恐慌
其後OpenAI立即更新了其AI程式設計代理Codex，主打簡化程式碼編寫與除錯流程，並可延伸至製作文件、投影片與分析資料等。
這次Anthropic與OpenAI的惡鬥，瞬即引發華爾街莫大恐懼，認為AI公司正加速將產品從單純的聊天工具，推進至可直接完成專業工作的代理型應用，意味純線上軟件即服務（SaaS）、欠缺實體護城河的科企，未來被淘汰的機會極高。
面對進步神速的AI，已離開Anthropic的博士級研究員Mrinank Sharma早前在社交平台上發文，直言「世界正處於險境」。他強調，AI本身並不危險，當多種風險同時交織時就會有「多重危機」。
他進一步說，雖然Claude代表效率、自動化與利潤率擴張，然而人類正逼近一個危險的失衡點，即科技力量發展的速度，已超過社會負責任運用這些力量的能力。不過，輝達（NVDA）行政總裁黃仁勳等科技業人士較為樂觀，認為傳統軟體公司擁有專業化產品、長期累積的數據資產與持續導入AI的能力，仍可形成一定程度的競爭護城河。
德銀研究部策略師Jim Reid分析道，今輪軟件股暴跌，反映投資者在過去幾個月對AI的投資喜好已轉至更殘酷的淘汰階段。Wedbush分析師則認為，微軟（MSFT）、CrowdStrike（CRWD）、Snowflake、Salesforce及Palantir已經值得吸納，因為企業不會放棄花了數十年時間投資和建構的軟件及基建，去換取一些仍未證明可靠、甚至帶來額外風險的新科技。
科企巨頭燒錢養AI如黑洞
納斯達克的「科技七雄」今年一直跑輸大市，其中微軟及亞馬遜（AMZN）更已進入技術性「熊市」，全因投資者強烈質疑七大科技巨頭的激進AI開支，例如亞馬遜今年計劃狂花二千億美元，Meta（META）今年的投資亦達一百五十億美元至一千三百五十億美元，微軟對OpenAI的投資更如無底深潭。
另一巨頭谷歌母公司Alphabet（GOOGL）早前亦罕有地發年期長達一百年的債券集資，獲超購九點五倍，集資主要用來發展AI。根據公司去年第四季財報，今年的資本開支預計達到一千七百五十億美元至一千八百五十億美元，主要投入AI算力與資料中心的關鍵產能，包括模型訓練與推論所需的伺服器、網絡與自研加速器。
資深投資者、《沽注一擲》原型人物Michael Burry警告，大型科技公司靠相對少的投資賺取巨額利潤的時代正在結束，AI正逼使微軟、Google和Meta等公司從過去輕資產軟體模式，轉向由資料中心、晶片和能源主導的資本密集型的硬體公司，投入資本回報率下降將對股價造成壓力。
