發佈時間：12:00 2025-12-20
美國聯儲局上周如市場預期再次減息四分一厘，並預視明年再減息最少一至兩次。隨美國利率持續向下，本港銀行定存已沒有早兩年「好賺」，普遍已跌穿三厘水平，食息一族開始變陣，轉至股市尋找高息股。
要在港股中尋寶，組建穩建的收息組合，投資者必須留意心儀收息股的股息率是否因股價暴跌而變高，以及過往派息是否穩定，股壇專家建議考慮一些業務及現金流穩定的收息股，同時避開資源、金屬及航運等周期性強的股份，避免賺息蝕價。為分散風險，收息股組合可加入中特股、香港企業，以及有國際業務股份。
美國聯儲局上周四再次減息四分之一厘，已連續第三次減息，聯邦基金利率降至三點五至三點七五厘。根據反映聯儲局官員預測的「點陣圖」，明年全年只會減息一次，二○二七年同樣只減一次，每次四分一厘。
主席鮑威爾在記者會上稱，未來會根據經濟數據評估會否繼續減息。另一方面，他宣稱上周五開始購買首輪四百億美元國債，市場評估「變相QE」，為市場提供流動性。港息方面，滙豐、中銀香港、渣打同時宣布維持最優惠利率（P）不變，符合市場預期。
雖然美國聯儲局的聲明顯示明年僅減息一次，然而鮑威爾明年中就會正式退休，一直強調應大手劈息的美國總統特朗普勢將安插「自己人」接任，目前最熱門人選是美國國際經濟委員會主席哈塞特，市場估計他會配合特朗普意願大幅減息。特朗普上周公開批評鮑威應至少減多四分之一厘息，直斥他僵化，扼殺美國經濟增長。
港元定存低過三厘
隨美國今年重啟減息，一度高見五厘多的港元定存已不復存在，大部分本港銀行定存已跌穿三厘水平，個別更低至一至兩厘，就算偶有高息定存，亦有附帶條款及超短限期，令不少食息一族感到食之無味，於是轉至港股的收息股尋寶。
近月不少收息中特股由高位回落，部分股息率已升至逾六厘水平，相比定存及美國十年期國債息率約四點一三厘，有一定吸引力。大華繼顯（香港）高級策略師楊韻銳稱，今年不少收息股總回報不俗，部分投資者年尾先行埋單計數，拖累股價表現，「好像內銀股，部分今年總回報有三成，相當豐厚，投資者獲利減持無可厚非。對於想買股收息的投資者，是一個低吸的機會。」
他直言明年美國會繼續減息，有利收息股，「不只美國，內地的十年債息亦只有一點八厘左右，近年中央放寬險企風險投資因子，刺激險資入市，他們會追高息、穩定的股份。」
目前藍籌股中最高息的是東方海外（0316），股息率十二厘；其次是領展（0823），股息率七點八三厘，排第三的萬洲國際（0288）有七點八厘，之後是中石化（0386）及中海油(0883），分別有七點一八厘及六點七一厘。
然而投資者不應單看股息率選收息股，例如東方海外過去半年股價累跌逾百分之五，過去幾年派息亦相當不穩定；至於領展，最近受到基本因素轉差而削減派息，股價一個月內暴跌一成七，相當於損失近三年所派的股息。
避開周期股
楊韻銳提醒投資者，選股時要注意某些股份的股息率高，只是因為只計歷史派息，「如果本身業務倒退，未來派息就不一定可以維持，有時高息率是因為股價大跌，前景不好，投資者或會賺息輸價，所以要考慮行業、業務增長、公司過往是否願意增加派息，最少維持派息比率。股民應盡量避開周期性強、股價波動大的股份，例如航運、資源、能源等。」
芸芸收息股中，楊韻銳最看好中移動（0941），「電訊業抗經濟周期，公司幾乎壟斷市場，現金流強，現在除了有傳統電訊業務外，還有數據中心及雲業務，整體業績可以保持中單位數增長，有穩定派息，股價回到八十元左右可以買。」
他亦建議留意中海油、建設銀行（0939）、滙控（0005）、電能實業（0006）及香港電訊（6823），「今年油價雖然下跌，但中海油盈利仍能保持，兼維持高派息，現價股息率有六厘半，回到二十元水平可以吸納；至於建行，不要期望有太大盈利增長，勝在派息穩定，股價跌至七點二元至七點三元可以買入。」
至於滙控、電能實業及香港電訊，楊韻銳說主要用作分散投資組合的風險，避免全部集中在中特股，「加一、兩隻業務國際化，又有香港本地業務的收息股。滙控回到一百元可以入、電能五十元水平吸納，香港電訊等十一元進場。」
現金流穩定最可取
除了個股外，港股有不少高息ETF月月派息，部分更標榜有十多厘年化回報率，受到不少投資者歡迎。不過大部分高息ETF都有收取管理費，個別雖然高息，但並非追蹤個股或指數，而是屬於備兌認購期權ETF（Covered Call ETF），透過沽空國指的認購期權賺取期權金獲取收入，再向投資者分派。
「如果不想煩的投資者可以買高息股ETF，但要留意其背後持有的股份配置，有些未必會避開高危行業，例如部分高息ETF持有內房股，或者集中買入中資股，做不到分散風險。其實投資者不妨自己多花時間，自組收息組合，博明年財息兼收。」楊韻銳說。
