發佈時間：16:01 2025-03-26
今日，Mastercard經濟研究所（Mastercard Economics Institute）維持2025年中國內地國內生產總值（GDP）增長4.5%的預測，與官方的5%目標大致相若，惟風險傾向上行。中國內地於2024年錄得5%的實際增長。有關預測主要受北京承諾支持家庭消費、私營企業營商環境改善，以及房地產市場可能受有利的基數效應推動而復甦等因素所支持。此外，中國內地對關稅的務實態度及減輕風險措施亦預料有助降低經濟下行風險。
高息率和港元強勁構成壓力
香港在聯繫匯率制度下，高息率和港元強勁繼續對本地的零售、旅遊和房地產行業構成壓力。由於香港與中國內地有大量貿易往來，因此香港亦有可能受美國提高關稅所影響。
Mastercard經濟研究所預料2025年香港經濟增長將由2024年的2.5%輕微放緩至 2.2%。
香港的短期前景仍然充滿挑戰，尤其是本地零售業。根據政府統計處的資料，2024 年的總零售銷售額按年下跌 7.3%，較 2018 年的水平低 22%。此現象主要歸因於更多市民選擇前往鄰近城市購買商品和服務。此外，消費者也越來越傾向於網上購物，而非前往本地零售商店消費。
根據香港旅遊發展局的資料，2024 年訪港旅客人數按年增長 31%，達到 4,450 萬人次，但仍比 2018 年的水平低 31%。2024年與入境旅遊有關的總收入按年增長10%，但每位旅客的平均消費則由2023年的港幣4,154 元，按年下降 20%至港幣3,333元，部分由於中國內地旅客平均逗留時間縮短及減少購物。
去年在職港人減少約27萬人
香港經濟同時正受疫情後的人口結構影響，尤其新移民較少機會投入勞動力市場。與2018年至2019年度相比，在職港人於2024年減少約269,000人，勞動力參與率下降4個百分點至57%。Mastercard經濟研究所認為，鼓勵更多人投入勞動力市場為香港改善本地消費需求的方法之一，而推出相關政策以恢復香港的勞動力參與率，以及協助新移民融入本地生活，對於結構性改善本地需求至關重要。Mastercard經濟研究所的計算亦顯示，假設其他因素維持不變，若勞動人口參與率能從 2024 年底的 57% 回復至 61%，私人消費將可增加近 11% 。
香港第四季固定資產投資按年下跌0.9%，是自2023年第三季以來首次出現收縮，或因房地產投資放緩所致。儘管第四季的在建單位數量持續減少 9,000 個，但由於市場預期美國或推遲下一次減息，預期貨幣寬鬆政策對房地產業所產生的提振作用將相繼受到延誤。
儘管GDP赤字預計較2024至2025財政年度減少1.3個百分點至4.8%，香港政府在2025至2026財政年度仍保持擴張性的財政策略。財政開支按年增加 9%至GDP的 24%。資本開支將增加29%，推動北部都會區發展計劃等關鍵項目。在Deepseek發布其 R1 模型的帶動下，香港的投資氣氛顯著改善。
七欖吸引大量遊客
香港正尋求各種途徑吸引更多來自世界各地的訪客，並將與中國內地的融合放在首位。例如，首屆「全球金融及產業峰會」（Hong Kong Global Financial and Industry Summit）將促進中國內地與全球企業和投資者在香港的聯繫，推動上市及結算。
此外，北京在去年夏天贈送香港的一對大熊貓已成為主要旅遊景點，進一步推動「熊貓經濟」，至於渣打香港馬拉松、亞洲金融論壇和國泰／滙豐香港國際七人欖球賽等大型活動也將吸引大量遊客。
Mastercard亞洲首席經濟學家David Mann表示：「中國內地和香港正面對不同但相關的經濟壓力和利好因素，雙方都應保持審慎樂觀態度。很多中國內地企業已採取減輕風險措施，而香港作為金融中心的地位亦有助持續推動增長。」
