政府本季賣地計劃只推出東涌住它區一幅地皮,是平衡了各方考慮。
政府上周公布2024/25年度最後一季賣地計劃,僅推出一幅東涌住宅地皮,預計可建七百四十五個單位。該幅用地曾於二三年推出,但因當時樓市開始加速回落,加上賣地條款存在較多限制,最終因未到價而流標收場。政府今次放寬了可建單位數目和面積規定,亦未有再要求發展商代為興建公共設施,市場估計有較大機會成功售出。
不過,即使該地皮可逃過再次流標的厄運,全年度政府再加港鐵、市建局等推出的私樓用地,亦只夠興建八千三百四十個單位,僅為原來目標的百分之六十四,是最近五個年度首次不達標。
相對於可建單位數目,賣地收益的差距就更大。除非餘下兩個月出現突如其來的巨額補地價收入,否則即使計及該幅估值最多約八億元的東涌地皮,庫房全年地價收入亦只有約四十億元,僅為去年初《預算案》估算的百分之十二。若與高峰期的一千六百四十八億元的年度地價收入比較,更是大跌百分之九十八,是政府錄得近千億元財赤的主因之一。
有市民質疑政府何不薄利多銷,透過多推土地來增加收入,藉此降低財赤。部分人批評政府有意「托市」,透過減少土地供應來協助發展商清走存貨,讓樓價止跌回升,質疑當局仍奉行「高地價政策」。一些陰謀論者更認為,之前多幅土地流標是發展商聯手逼使政府減少賣地的手段。
站在發展商或地產代理的角度看,無錯平買平賣同樣可以賺錢,問題是現市況令人看不清前景。除了北上消費及網購成風、訪港旅客消費模式轉變等本地因素,內地增長放緩、美國「狂人」特朗普回朝、聯儲局疑似放慢減息步伐,以至俄烏戰事及中東局勢等外圍環境,均令其借貸成本與虧蝕風險上升,在土地投標時自然出手較低。
有部分發展商更同時面對高存貨與高債務問題,即使面對相當抵買和心儀的地皮也有心無力,導致接連有土地流標。對於本季的賣地計劃他們同樣有不滿,因為不少發展商及經紀行並非單單要求政府減少賣地,而是希望一刀切暫停賣地一至兩年,改為重推由發展商主導供求的勾地表制度。
從政府角度看,改行勾地表會喪失土地供應的主導權,全面暫停賣地更可能重蹈當年沙士後樓價急升的覆轍。但加推土地亦同樣不可取,可能會令負資產數目和負財富效應增加,令樓市和整體經濟變得更差。此外,若政府為免土地流標而將底價訂得太低,將來樓市稍為好轉便又會被指責「賤賣土地」,自製社會矛盾。
由此可見,政府本季只推一幅地皮已是平衡了各方考慮。長遠政府必須扭轉過度依賴賣地收入的財政結構,增加更多元化和穩定的稅收。將來樓市開始復甦,政府可考慮效法現時處理財政儲備投資收益的方法,將時多時少的賣地收入改為分期入帳,避免盈餘與赤字在短時間內大起大落,減少政府一時要削支,一時又要派錢放水的情況。