大部分城市經營鐵路都係蝕本生意，事關票務收入往往難以支付營運成本。據內媒統計，若扣除政府補貼，去年全國至少有二十九個城市地鐵出現虧損，總負債高達四點三萬億元人民幣，其中七間各錄得逾二千億元財赤。講到最賺錢，北京地鐵去年歸母淨利潤達二十四億元人民幣，不過當中包括政府二百幾億巨額補貼支撐。

港鐵業務多元，能夠發揮平衡作用。

收入結構單一係唔少鐵路公司困局，反觀港鐵（0066）由於業務多元，能夠發揮平衡作用，除咗二○二○年疫情拖累，近十年帳目都有賺無蝕。集團主要有三大經常性業務，包括車務、車站商務，以及物業租賃及管理；至於非經常業務則為物業發展，過去幾年疫情影響下，市民出行次數減少，呢個板塊起咗穩定作用。

上月港鐵中期業績出爐，截至今年六月底止，中期盈利按年增四成四至六十點四億元（港元，下同），基本業務利潤升逾八成二至五十七點六億元。其中經常性業務利潤更躍升逾六成六至四十點二億元，主要由於過境服務同香港段高鐵客量持續回升，令上半年總乘客量按年升百分之四點一至逾九點五億人次；加上整體票價上調，使車務營運收入升一成九至一百一十點一億元，並扭虧轉賺逾四點一億元。港鐵每股派中期息四十二仙，維持合理水平。

鐵路上蓋物業向受歡迎，加上上半年受惠於樓市撤辣，旗下晉環、揚海，以及凱柏峰銷售升溫，港鐵期內物業發展利潤飆一點三七倍，達十七點四億元；另預計下半年有多個樓盤入帳，包括海盈山、朗賢峯、瑜一同凱柏峰等。目前集團手握十四個發展中住宅物業項目，料共提供約一萬二千個單位。至於東涌東站第一期項目，預計於未來十二個月招標；而小蠔灣項目前期工程正在進行，目標首批住戶將於二○三○年入伙。

香港零售市場尚未完全復原，加上北上熱潮仍未減退，本地商場面臨一定挑戰。不過港鐵商場多數建於鐵路站上蓋，瞄準當區居民，提供一定人流基礎。期內雖然商場新訂租金輕微回落百分之五點七，但平均出租率仍達九成九，加上大圍圍方和黃竹坑站上蓋THE SOUTHSIDE兩個新商場開業，帶動物業租賃及管理業務收入升近一成。

未來屯門南延綫、北環綫、東涌綫延線會陸續上馬，加上北部都會區新鐵路和東鐵綫擬建白石角站等，會為港鐵發展增添動力。管理層預計由二○二四至二六年，資本開支及投資達八百九十六億元，近半資金將用作鐵路維修同設備更新，所以繼續嚴控開支都好重要。不經不覺港鐵通車已經四十五年，期待集團繼續驅動雙引擎，同香港大眾一齊「載．向未來」。