被稱為散戶之王，三年多前曾帶領一眾散戶，實行用網絡力量狙擊華爾街大鱷的Roaring Kitty（原名KeithGill）上周突然重出江湖，在前稱推特的X平台發布一張圖片，隨即引爆沉寂超過三年的迷因股（meme Stock）被爆炒。 迷因股之首的遊戲驛站（GME）狂漲二點七倍，另一隻AMC院綫（AMC）亦曾爆升超過三倍，至於散戶抱團的美國版連登Reddit（RDDT）亦一度漲近一成，連帶賈躍亭旗下，華爾街主要沽空對象之一的法拉第未來（FF）都曾急升十倍。

不過，今次炒作比三年前短隱，遊戲驛站及AMC院綫僅兩日便由高位急挫，後者更趁機配股還債，兩者股價由高位蒸發超過一半。有投資界人士認為，未來兩三周或出現更多迷因股炒作，但難如三年前般瘋狂，散戶投機買入要慎防中伏。

三年多前，美國上演了一場散戶大戰華爾街的戲碼，散戶運用社交媒體聚集力量，專門針對沽空比率高的股份，呼籲散戶齊心合力買入股份便持續，逼使沽空了的大戶追貨平倉，夾爆一眾華爾街空頭，導致沽空了遊戲驛站、AMC院綫及黑莓（BB）等股票的大鱷輸鑊甘，更產生了You Only Live Once（YOLO）、Strong Hold To The Moon等投資界網絡潮語，這些因網絡力量而炒起的股份便被稱為迷因股（meme Stock）。

不過，剎那光輝不代表永恆，由於這類股票純因受到散戶非理性追捧，遊戲驛站當時一度由約四美元急升至逾八十美元 ，而AMC院綫更由約八美元狂升至近二百三十美元，升幅達近二十八倍，股價完全脫離公司基本面，熱潮過後便由高位急速回落，遊戲驛站跌至近十美元，AMC院綫更低見二點三八美元，不少散戶因此輸到攤攤腰。

直到上周一，被視為散戶之王，三年多前在美國版連登Reddit 及Youtube拍片引導一眾散戶對抗華爾街大鱷的網紅，網名Roaring Kitty 的Keith Gill突然在停止更新近三年的X帳戶上發布一張圖片，該圖片為一名遊戲玩家由坐直狀態變為向前微彎腰，這張屬於遊戲玩家們的迷因圖，象徵「要認真起來了」。

AMC兩日炒高逾三倍

Roaring Kitty突然重出江湖，令市場立即聯想起三年多前迷因股被爆炒，投資者率先湧入遊戲驛站，股價在Roaring Kitty發文當晚已急升七成半，到收市後的夜盤再漲多三成，翌日盤前更一度再升一倍，一度高見六十四點八三美元，兩日狂升二點七倍；至於AMC院綫更瘋狂，連升多個停版，兩日炒高超過三倍。

翻查紀錄，遊戲驛站的沽空比率在今個月初開始增加，在爆炒前一度增至兩成左右；至於AMC院綫的沽空比率維持在一成左右。不過，在Roaring Kitty重出江湖之前的個半星期，遊戲驛站已經開始緩緩上升，成交增加，難怪市場有人質疑是否有春江鴨。

除遊戲驛站及AMC院綫外，其他沽空比率較高的股份亦成為抱團對象，例如前樂視創辦人賈躍亭旗下的法拉帝未來，一向都是華爾街重點沽空目標，該股兩日大漲近十倍；沽空比率一直維持在兩至三成的太陽能股SunPower（SPRW），股價兩日亦爆升逾一倍；至於黑莓表現較弱，最多僅漲了近三成三。

然而今次炒作較為短隱，AMC院綫更趁機配股還債，將二六年到的約一點六四億美元債務的一成票據換成二千三百三十萬股新發行股票，每股作價七點三三美元，消息一出直接拖冧一眾迷因股，遊戲驛站及AMC院綫連跌數個停板，股價兩日便由高位蒸發超過一半，高位接火棒的投資者輸到攤攤腰，更有網民發文稱炒遊戲驛站短短兩天便輸了八十萬身家。

難像二一年般瘋狂

目前迷因股的炒作不及二一年初，Vanda Research 高級副總裁Marco Iachini認為散戶仍會湧入這類股份，但相信熱潮會比二一年低，因為經過了二一年一役後，對沖基金經理已有經驗應對，同時目前的散戶資金淨流入不及當年，「規模只是二一年初的一小部分。」

DataTrek 聯合創辦人 Nicholas Colas同樣不認為今次炒作會如二一年般瘋狂，「雖然我們相信未來幾周仍會有迷因股的炒作，但現在已經沒有了政府亂派數億美元刺激經濟的資金，散戶亦不像當年疫情期間留在家中無所事事而選擇炒股，所以難有當年般狂熱。」

回望二一年迷因股被爆炒而谷至巨大泡沫，當年十一月美股便見頂，其後展開長達兩年的調整，納指由約萬六點跌至近一萬點水平，跌幅近三成八。今次難免再令市場憂慮是否見頂信號，Nicholas Colas認為整體大市仍未見泡沫，「每個牛市都會有超買情況，只有變得普遍時才會危險，目前遊戲驛站的炒作僅是個別情況。至於Capital Economics首席市場經濟學家John Higgins亦稱暫未到股市泡沫的最後階段，「今次雖令投資者對迷因股的興趣反彈，但市場整體槓桿過高這類牛市末期的現象仍未見。」

市場賭美聯儲九月減息

美國最新公布的四月消費物價指數（CPI）由三月的百分之三點五放緩至百分之三點四，符合市場預期，而按月升幅更放慢至百分之○點三，微低過市場預期，扣除食品及能源價格的核心CPI，按年升幅放緩至百分之三點六，升幅更是三年來最低，按月升幅則放緩至百分之○點三，按年及按月升幅均符合預期。

數據公布之後，市場認為美國聯儲局在今年九月減息的機率升至七成半，刺激美匯指數點至一百○四水平，美國十年期債息孳息率亦跌至四點四厘左右，帶動納指再破頂，高見一萬六千七百水平，一眾半導體股如英偉達（NVDA）等都由低位反彈。

不過，美聯儲主席鮑威爾仍警告，通脹需要更長時間才可逐步回至百分之二的目標水平，以目標數據來說雖不會再加息，但現時的利率水平或需維持一段更長時間。