全球通脹嚴重，除了能源、黃金等商品價格持續高企，原來小朋友最愛的朱古力主要材料可可豆價格升幅更驚人，但是過去一年已勁飆超過兩倍，美國可可期貨價格一度升穿一萬美元，比銅價還要貴。

今年以來可可豆價格升幅越見急勁，主要是西非國家，尤其是加納及科特迪瓦兩大可可豆供應重地受到極端天氣、蟲害及山火等影響，令可可豆大失收，導致供不應求。一眾朱古力生產商壓力越來越大，吉百利母公司億滋國際（MDLZ）已表明或將成本轉嫁消費者，亦有朱古力商「減量不減價」將產品縮水變相加價。

去年復活節，美國可可期貨只是二千九百多美元，僅僅一年時間，上周的價錢一度衝破一萬美元，高見一萬○八十美元，創下歷史新高，隨後輕微回落至一萬美元以下，但仍在九千九百多美元徘徊。

雖然全球最出名的朱古力生產商都來自歐美地區，但可可豆的供應卻來自非洲及南美的厄瓜多爾。其中有八成供應來自西非，當中科特迪瓦及加納兩國就為全球貢獻了六成的產量，主要因為當地的氣候較適宜、土地廣闊，而且人工便宜，但過去一年，加納及科特迪瓦受到極端天氣、山火、蟲害等天災影響，導致農夫嚴重失收。

加納可可管理局將二四年的可可豆產量預測下調至近十四年來新低，直言可可農與朱古力生產商簽署的供應合約的供應量，好大可能無法達標。科特迪瓦的可可農夫Eloi Gnakemene更向傳媒慨嘆︰「雖然可可豆的價錢不錯，但實況是可可根本長不出來，大家都說我們的收成還可以，但你看隔壁的田地完成沒有收成。」

極端天氣影響收成

可可豆失收其中一大主因在於極端天氣，包括受到厄爾尼諾（El Nino）現象的嚴重影響，去年第四季兩國都受到暴雨影響，而且頻率比平常多，西非地區去年十二月的降雨量比過去三十年同期平均值多超過一倍，由於長期潮濕，導致農作物更易受真茵感染，加上蟲害增加，殺死了不少可可樹。

今年加納及科特迪瓦又爆發旱災，二月份兩國的氣溫長期保持在攝氏四十度以上的破紀錄高溫，熱浪令農作物欠缺水分。連續兩個極端天氣夾擊下重創可可豆產量，導致供求失衡，推動可可豆價格直線急升，尤以去年十二月至今年的升幅最澎湃，單計今年一至三月的第一季，美國可可豆期貨的價格就急升近一點三倍，升幅勁過美股股王英偉達（NVDA）及加密貨幣比特幣。

可可豆價格大升，一眾朱古力生產商壓力倍增，瑞士知名朱古力生產商瑞士蓮（Lindt & Sprüngli, SWX︰LISP）去年已經加價約一成，不排除今年會再加價以應對成本上升，而受到加價帶動，去年瑞士蓮的銷售額按年增長了近一成，至五十八點七億美元，盈利亦上漲了近一成八，行政總裁Adalbert Lechner今年一月時曾預計，今年價格加幅將是中單位數，但對明年的加價未有定案。

朱古力廠加價應對

除瑞士蓮外，吉百利朱古力的母公司億滋國際在今年二月都明言，不排除會調整零售價格，將成本上升轉嫁給消費者。英國消費者雜誌《Which?》更發現，部分受歡迎的復活蛋售價，在剛過去的復活節比以往貴最多五成，亦有品牌的復活蛋雖然仍維持在十二英鎊，但重量卻減少了百分之八，最嚴重的比以往輕了近兩成半。

至於瑪氏（Mars）旗下最受歡迎的Galaxy朱古力棒亦「縮水」，標準裝減少了十克，變相加價，更有食品商尋求新方法取代可可豆，例如用棕櫚油取代可可豆磨碎時產出的可可脂。

現時可可豆的產量仍未重回正軌，國際可可組織（ICCO）預計今年第一季可可產量將下降近一成一至四百四十五萬噸，預計全球可可庫存會降至四十五年來最低水平。市場人士認為，目前可可豆價格出現獲利回吐，而朱古力生產商以往會購買八至九個月後的可可豆期貨作對沖，但受到價格上升影響，相關對沖已縮短至七個月或七個半月。

可可豆失收，對加納及科特迪瓦等國都有不少影響，由於這些西非國家需要借錢向可可農購買可可豆出口，而借錢則需用可可豆作為抵押，當可可豆失收，加納等國便無法獲得資金向可可農購買可可豆，可可農亦因而無錢買種子等，陷入惡性循環，市場估計可可豆短缺的情況至少會維持到二五年。

銅有望突破一萬美元

雖然可可豆價格今年以來升幅驚人，市場更將其與銅價相比。事實上，倫敦LME銅價在今年一月亦一度高見九千五百五十美元左右的水平，由去年低位反彈近三成半，其中一大原因在於憧憬美國聯儲局減息，以及中國經濟復甦。

由於中國經濟復甦不似預期，本來會拖累銅價下跌，但因新能源產品，包括新能源車需求急增，令銅的需求同樣大升，因為電池及光伏等行業的產品原材料都需要銅，國際能源署（IEA）的數據顯示，假設到二○五○年可以達到零炭排放，銅的需求到五○年將比二一年增加六成。

然而美國通脹數據反彈，市場對美聯儲今年減息多少仍是未知之數，拖累銅價最近下滑至八千八百多美元水平，但花旗的分析師認為，美聯儲今年仍會減息，加上部分銅礦供應中斷，銅價將會向一萬二千美元水平前進。