股票市場持續波動，不少投資者都希望尋找穩健的投資產品，以確保投資組合的回報。

靄華押業信貸（1319）與柏衛資本日前宣布籌組投資基金，投資於發達市場的房地產資產作擔保的私募信貸產品，預期基金規模最高達三億美元，基金回報率則達雙位數，獲不少家族辦公室、機構投資者支持，以分散投資組合的風險。

靄華押業主席、行政總裁兼執行董事陳啟豪表示，與柏衛資本的理念一致，就是以「不蝕錢」為目標，「在後疫情時代下，大多人都是重資產而缺現金流，我們有九成客戶都是生意人，我常常說『生意無限，只欠東風』，我們正正希望能夠成為大家的東風！」

六月初，提供當押及物業按揭服務的靄華押業宣布，與房地產私募信貸投資管理公司柏衛資本訂立諒解備忘錄，擬攜手拓展國際房地產私募信貸機構投資管理業務，籌組投資基金，投資策略包括資產支持的直接借貸、不良債權收購、收購融資等，並將開展一系列的海外路演活動，計劃向潛在投資者介紹基金的投資策略和優勢，以吸引更多的投資者參與，預期基金規模最高達三億美元。

根據諒解備忘錄，雙方潛在合作模式之一為共同設立「有限合夥基金」，其中靄華押業將會作為基石投資者，為基金提供初始資本，雙方亦會共同開設公司作為基金的普通合夥人。

柏衛資本董事總經理兼首席投資總監吳旨賢表示，這是集團旗下第二隻基金，相信以雙方在私募信貸基金及貸款行業的專業經驗，基金將成功捕捉市場復甦的機遇，為投資者帶來適當的風險調整回報產品。「我們預期基金回報率達雙位數，並將會投資於發達市場的房地產資產作擔保的私募信貸產品。」

他們主要提供千萬至億元的貸款金額，「一般大型私人銀行都是做億元以上的金額，亦很少有基金公司會做這個金額，但其實是有市場需求的。」

吳旨賢指出，基金的投資策略簡單易明，基金主要投資於房地產私募信貸產品，其中包括香港、新加坡等大城市的物業一按貸款，即使有壞帳情況出現亦有資產在手，而且一般只提供不多於七成的按揭成數，提供緩衝空間。

「你問我怎麼看股票市場的走勢，老實說我真的不懂分析，但我們的基金與股票市場不同，買一隻股份後大跌，真的有機會接近歸零，雖然我們在港股大時代下回報未必及得上炒賣股票，但勝在夠穩健，有往績可循未試過蝕錢，對投資者而言是個不錯的投資選項，能分散投資組合的風險，因此獲不少家族辦公室、機構投資者支持。」

維持雙位數回報

作為另一基金共同管理人的靄華押業主席、行政總裁兼執行董事陳啟豪指出，房地產私募信貸投資是快速增長的市場，希望透過這次合作開拓相關市場潛力，加強兩家公司在國際市場上的競爭力。「我們已合作過幾年，這次是第二次合作成立基金，擔當基金的共同管理人，大家的理念一致，就是以『不蝕錢』為目標。」

他指出， 雙方的合作關係是互補角色，「他們是做B2B的國際市場，我們則在本地深耕多年，主力做百萬至千萬借貸金額的大眾客戶，雖然不時都有過億大額借貸的查詢，但始終不是我們做開，試過轉介比柏衛資本，之後大家索性展開合作，更全面地服務到客戶。」

在後疫情時代下，陳啟豪留意到目前大多數人都是重資產而缺現金流，「不少人的財富大減，需要一段時間重整，而重整就正正需要現金流，我們有九成客戶都是生意
人，我常常說『生意無限，只欠東風』，我們正正希望能夠成為大家的東風。」

行科技金融路線

創立於一九七五年的靄華押業，首間當舖「偉華大押」設於旺角區，由當初只有幾位伙記的小店，發展至今天在港九新界擁有十間分店的押業集團，於一三年在港交所上市，成為本地首間上市的當舖集團。

第二代傳人、土木工程出身的陳啟豪九八年加入家族生意，「自細就在當舖長大，讀書放假時就做實習生，接觸到不同階層的客戶，加上之後加入時是在金融風暴之後，是我見過經濟、社會環境最為慘烈的時期。」

他憶述試過有幫襯十年的老客戶在萬不得已下將結婚戒指典當，「一般我們只會留四個月，因為人情擺足一年，有些物品會貶值，導致我們的利潤大減，但最後客人又未必真的能贖回，或是會放我們飛機，令我體會到人情和商業很難平衡。」

陳啟豪當時上了風險管理的第一課，亦成為後來靄華押業行穩健方針的原因。經歷近半個世紀的高低起伏，在陳啟豪帶領下，靄華押業與時並進，除了推出物業按揭服務外，在當押業務上亦有一番革新，「我們是首間公司做物品封存，做足內部監察，更講到明『以一賠十』，同時有第三方監管，提高客戶對我們的信心。」

他指過去幾年當舖的業務增長不錯，「近年港人開始有很多高價物品收藏，例如名牌手袋、名表，當需要資金周轉時就尋求我們的當押服務，幾個手袋都已經是幾十萬，而且勝在有升值潛力。」

接下來，靄華押業計劃再下一城行科技金融的路線，在港鐵尖東站開設加入科技元素的分店，「其實當押業務一直有穩健增長，但我們不會就此停下來，無論是當初加入物業按揭服務，或是開設結合科技金融、地點更為方面的新分店，都是希望以客為本提供更好的服務。」