發佈時間：12:00 2026-10-17
香港第一間華資百貨公司先施（0244），高峰期曾坐擁六間分店，位於德輔道中的總店更是全港最早引入升降機的建築物，風光一時。
然而經過逾一世紀後，先施因早年沽清手上貴重物業，百貨業務日日捱貴租，加上傳統百貨模式不合潮流、網購崛起疊加港人北上消費成風，四重打擊下拖累先施的業績節節下滑，其大本營上環店終於捱不住，宣告今年十二月結業，只剩下旺角瓊華中心四層分店苦苦支撐。
有學者認為，傳統百貨公司毛利非常低，若然無法打造自己特色，勢難經營下去，最終難逃被時代淘汰的命運。
先施位於上環李寶椿大廈的分店，上周宣布由於租約將於今年十二月到期，儘管有意續租，然而未能與業主達成協議，故將於十二月初停止營運，還原後交還業主，集團將繼續在中環或上環物色合適地點，開設新百貨公司。
上環店結業後，先施將僅餘旺角瓊華中心四層店舖的百貨公司業務，以及網上商店，另外分別於天水圍和黃大仙經營戶外運動服裝門市銷售、市場推廣及零售業務。
先施於二○一三年開始租用李寶椿大廈地舖，雖然並非傳統購物旺區，惟租金仍高達一百二十二萬元一個月，一六年獲業主提前半年續租，當時獲減租兩成六至每月九十萬元。今次先施離場後，市傳該巨舖將由藥妝龍頭龍豐（2290）承租，月租約八十萬元。
沽清物業成轉捩點
經濟學者袁偉基分析，先施的經營模式有如二房東，先租下一個大型店舖，再分租給不同品牌，然後加上一些增值服務，賺取利潤，「以前像先施、永安（0289）、崇光百貨等最強就是店舖地點，現在各大品牌都有自己店舖，加上網購盛行，足不出戶都可以上網購物，先施、永安自己都搞網店，那為甚麼要去行百貨公司？」
他指先施租別人的店舖再分租出去，毛利很低，不像永安、崇光般擁有自己的物業，因此更難抵禦百貨業的寒冬。
與永安在自己物業經營永安百貨不同，先施自第三代接班人馬景煊上場後，自九十年代起開始將手上的貴重物業沽售套現，例如九二年將中環旗艦店南豐大廈四層樓面，以十一億八千萬賣給南豐後再租回；九七年又將旺角先施大廈三層商舖變成「劏場」出售，○一年先施因財務壓力，再將銅鑼灣利舞台廣場三成業權賣給希慎（0014）減債。
先施連環沽舖的決定，完美錯過之後內地開放自由行後舖市和寫字樓急升的大牛市。而集團由「包租公」淪為租客後，不單要面對越來越貴的租金，還屢遭業主逼遷，開始越做越縮。如○一年利舞臺廣場店舖被思捷（0330）搶租；○三年旺角亞皆老街分店被國美電器取代；一三年更遭南豐收回中環旗艦店。
大環境不利百貨業
零售大環境不利傳統百貨業，亦令先施情況越來越不樂觀。近年即使核心區的商場人流都減少，生意大不如前，每月都要有不同活動優惠吸引人流，直接與百貨公司爭奪客源。
「消費者現在更着重沉浸式消費，好多時線下店舖只是讓消費者體驗，然後在網上下單購買，還未計港人北上消費，或者在淘寶、拼多多跨境網購，同樣的貨物比先施便宜很多，令傳統百貨公司相當難做。」袁偉基說。
翻開先施業績，過去五年合共蝕了逾三億元，單計去年就虧損六千四百一十萬元，今年上半年虧損雖然按年收窄，仍要蝕約二千一百七十七萬元。先施指結束上環分店後，由於節省了租金及其他開支，營運虧損可能會進一步收窄。
至於鬥了一個世紀的競爭對手永安百貨，近兩年收入亦下跌約兩成四，去年錄得逾六千萬元經濟虧損，但永安擁有自家物業收租，可以填補百貨業務的損失，遠不如先施處境尷尬。
二一年馬景煊將先施控股權售予中資內房企業偉祿集團，當時市傳偉祿看上先施持有的本港人壽保險牌照，偉祿近年在香港大搞金融業務，保險牌是最後一塊拼圖，但至今仍過不了保監局一關。偉祿入主先施後，其百貨業務亦沒有太大改善，西九龍廣場的分店早於今年初結業。
莎莎黃金周 港澳銷售勁升六成
傳統百貨公司生意慘淡，主攻藥妝的莎莎（0178）卻大翻身，在剛過去的「十一國慶黃金周」，莎莎港澳線下銷售比去年同期勁升逾六成，同店銷售升超過五成；第二季整體營業額按年亦上升近三成七，單計線下銷售額增長近四成八，其中港澳業務收入達十一點二億元，按年增長五成二。消息公布之後，莎莎股價一度創下逾三年來新高，連帶競爭對手龍豐亦造好。
莎莎稱，生意大增主要因為公司的美妝潮流效應及營銷策略繼續收效，而在國慶黃金周期提供豐富的購物禮遇，位於旺角及尖沙咀等遊客區推出全新概念設計店，有效提升店舖客流和延長顧客逗留時間，進一步帶動銷售增長。
袁偉基稱，與傳統百貨公司不同，莎莎這類主打化妝品的零售商對內地旅客有一定吸引力，「化妝品、健康食品及藥之類會搽在身上、食落肚的產品，內地旅客仍然相信香港品牌，認為更安全。另外，莎莎除了銷售自家品牌產品外，其他品牌會收上架費，比先施及永安百貨等成本效益為佳，所以旅客增加及零售復甦下更能受惠。」
