更新時間：14:53 2026-10-06
發佈時間：14:53 2026-10-06
發佈時間：14:53 2026-10-06
近日歡創科技(6802)首日上市升266%，每手賺1.56萬港元，令港股IPO市場再次受到投資者關注。事實上，2026年香港IPO市場年初至今持續強勢，第四季更有機會挑戰歷史集資新高紀錄。
不過一級市場發行暢旺，不代表新股上市後一定會升。隨著供應增加、資金被分流及市場重新審視估值，第四季或呈現「大型IPO撐起集資額、個股表現分化」的格局。上半年24家A+H企業合計集資約1,217億港元，佔新股數目不足三成，卻貢獻近六成集資額。這類公司一般規模較大、盈利紀錄較完整，不過公司質素良好不等於IPO定價一定吸引。散戶應比較H股招股價與A股市價、同業估值及盈利增長，若H股折讓不足，上市後仍有機會面對估值調整壓力。
另外，除了人工智能、半導體及先進製造，市場焦點預計延伸至高性能計算、AI基礎設施、先進供電、機械人、印製電路板（PCB）、創新藥及醫療器械等領域上。然而，市場不再為「AI概念」付出高溢價，反會檢視收入增長、客戶集中度、訂單可見度、研發投入及現金流。至於散戶抽新股應採取什麼策略？筆者認為，第四季不宜再「盲打」，而是「策略性打新」。分析新股時，可看：行業地位是否具可驗證市佔率；是否有盈利或現金流改善路徑；集資用途是否用於業務擴張；招股估值相對同業、A股或上一輪融資是否合理；是否有高質素長線基石；國際配售需求是否扎實。另外，亦要看基石背書、定價，以及招股期間香港銀行同業拆息（HIBOR）和南向資金變化。
富途證券首席分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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