發佈時間：12:00 2026-09-26
美國聯儲局上周一如市場預期加息四分之一厘，主席沃什更在議息後記者會明言通脹過高，而且持續時間太長，話語間暗示加息不只一次，華爾街則預測今年十二月將再加息一次，明年亦很大機會繼續加息，意味美國已再次進入加息周期。
由於今次是美國聯儲局三年來再次重啟加息，過往每次進入加息周期，全球資產價格勢必大洗牌，風險資產影響最大，例如股市率先回吐，息口敏感股波動擴大，而債息亦會抽升，相反較穩陣的定期存款回報增加。投資者若有百萬元閒置資金，究竟應如何重新配置？本刊找來三位金融界專家推薦百萬資產配置攻略，助投資者於亂世間穩中求勝。
美國通脹長期高於百分之三，八月份消費者物價指數更達百分之三點四，仍遠高於美國聯儲局定立的百分之二目標，而且隨中東戰事持續，國際油價上升，市場預期通脹會繼續高企。
美國聯儲局上周正式重啟加息，是自二○二三年七月後，三年來再次加息四分之一厘，聯邦利率增至三點七五厘至四厘。主席沃什更在議息後記者會放鷹，明言通脹過高，而且持續時間太長，然而美國經濟進一步增強。
uSMART盈立證券研究部執行董事黃德几認為，根據過往經驗，美國聯儲局不會只加息一次，「相信十二月會再加一次，因為國際油價持續在高位，其傳導效應已影響民生，例如美國居民入油貴好多，好多石油副產品都加價。聯儲局加息每次都是一個周期，我相信十二月美國會再加息，到時本港銀行最優惠利率都要跟加，而每次加息肯定會影響股市、樓市及投資產品。」
黃德几︰等回調入市
回望上一個加息周期，由二二年三月至二三年七月，因疫後經濟復甦引發通脹，美國聯儲局加息十一次，累計加息五點二五厘，聯邦利率由○加至五點二五厘至五點五厘。期間，美國標指在二二年累跌近兩成，而恒指則累跌近一成六。及至環球股市於二三年受到人工智能帶動才大幅反彈，標指更收復所有失地。
今次美國重啟加息周期，如果投資者有一百萬閒置資金，可以如何部署？黃德几建議大家「睇定啲」，毋須急於入市，「如果想低風險，將部分資金買美債，揸至到期，但要注意在加息周期下債價都會下跌，除非揸至到期日。」
至於股市，他建議等科技股回吐才入手，「科技股一定有影響，始終對息口敏感，每次加息開始就會跌，可以趁回吐分注買大型科技股。另外要分部分資金買金融股，例如滙控（0005）、中資金融股等。」
馮文慧︰均衡配置資金
富途證券首席分析師馮文慧建議採用均衡型配置，即兩成現金或貨幣基金，兩成半投資債券，四成半趁股市回吐入市，剩餘的購入黃金或其他資產分散風險，千萬不要將一百萬元押注單一市場，以及要分注入市。
她說︰「將二十萬作為現金及買貨幣基金，但不要全部買有贖回時間或價格波動的貨幣基金。另外二十五萬作為有固定收益的投資，其中十五萬元分散於約二至五年到期的政府債券或短債基金，十萬元買入約五至八年的政府債或高質投資級債券收息，以獲得穩定收入。」
股票方面，她建議可配置四十五萬元，單一股票不超過總資產百分之三至五，即每隻約三至五萬元，以爭取長期資本增值。「可揀銀行及保險股，例如滙控、中銀香港（2388）、建行（0939）或友邦（1299），配置四十五萬中的一成半；另外百分之九買入電訊及公用事業，推薦中移動（0941）及中電（0002）；百分之六博騰訊（0700）；最後一成半購入美國優質大型企業，如微軟（MSFT）或伯克希爾（BRK）。但要緊記不宜一次過入市，應趁回調分注吸納。」
方澤翹︰一半買銀行股
若然投資者想將全部一百萬元都投入股市，趁美國加息後環球股市回調後趁低撈貨，國農證券投資經理方澤翹建議將最少一半資金買入本地銀行股，「首選一定是中銀香港及滙控，在加息周期息差會擴闊，有利銀行股業績表。」
其次，三成追入AI概念股，以博取較高回報。他認為AI周期仍未完結，投資者應選擇最穩陣的大型AI股，「一定揀輝達（NVDA），基本因素最好，搞AI離不開輝達的芯片，公司今年盈利預計增長超過一倍，目前預測市盈率約二十六倍，比內地的芯片股更有優勢，前景最好。」
至於最後兩成資金，他建議買入業績增長型股份，例如最近升幅驚人的聯想集團（0992）母企聯想控股（3396），「剔除聯想集團認股權證重估約十七億美元非現金公允價值虧損後，聯想控股經調整歸母淨利潤達五十八點一二億元，同比增長八點三四倍，而投資板塊亦由虧轉盈，旗下的聯想集團更受AI帶動高速增長，值得趁低吸納。」
沃什記者會僅半小時 史上最短
以往聯儲局主席在議息後都會出席記者會，接受在場記者提問，市場特別關他對未來利率走勢會否提供一些前瞻性指引。不過，沃什在上任前已經宣稱政策制定者應該少說話。
今次是聯儲局三年來首次加息，在場的記者都希望獲得更多資訊，然而沃什貫徹「少說話」的預告，整個例行記者會只花了約三十分鐘，是自二○一一年聯儲局開始有定期新聞發布會以來最短的一次。
另一方面，沃什堅持不預測聯儲局未來的行動，而是專注於當前的會議，以及聯儲局官員目前對經濟的看法。他甚至已設立特別工作組，審核如何在「不確定性中傳達政策審議及決定」。上一次議息後，他已大幅刪減會議後聲明的字數，投資市場憂慮越來越難預測聯儲局的利率走勢，將增添更多不確性，導致投資市場變得更為波動。
