更新時間：10:27 2026-09-15
發佈時間：10:27 2026-09-15
發佈時間：10:27 2026-09-15
市場大幅提高加息預期，股市真正關注的並非單次加息幅度，而是未來利率路徑、美元及美債收益率的變化。事件上，議息可拆解為四種情景，來預測後市的走勢。
第一是「加息兼鷹派」，即加息後仍暗示通脹偏高，甚至保留再次收緊的可能。這將推高終端利率預期及企業融資成本，估值較高、依賴遠期盈利的科技及成長板塊通常壓力較大，整體市場亦可能出現去槓桿。
第二是「加息但鴿派」。若聯儲局表示政策已具限制性，後續行動視乎數據，市場可能把今次理解為加息週期接近尾聲。股市或在公佈初段下跌，其後隨短期美債收益率及美元回落而修復，形成「先跌後回穩」。
第三是「不加息但鷹派」。市場最初可能因暫停加息而上升，但如果聲明強調只是等待更多數據，並保留稍後行動空間，升勢可能迅速收窄。這種情景容易造成短線假突破及較大波動。
第四是「不加息兼鴿派」，對風險資產相對有利。若通脹持續改善，實際利率與美元同步回落，估值壓力有望紓緩。不過，若暫停加息源於經濟急速轉弱，市場其後仍可能轉為憂慮企業盈利及信用風險。
因此，議息當日不應只看「加或不加」，更要觀察政策聲明、利率預測、兩年期美債收益率及美元走勢。
富途證券首席分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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