更新時間：17:06 2026-08-20
發佈時間：17:06 2026-08-20
發佈時間：17:06 2026-08-20
全球最大企業比特幣持有者Strategy(MSTR.US)過去數周正經歷重大策略轉向。自6月29日公布「BTC貨幣化計劃」以來，公司已累計賣出約6,916枚比特幣，套現約4.3億美元。最近兩周更連續減持—截至8月2日當周賣出1,638枚BTC，緊接一周再賣1,690枚BTC，兩次出售均價約64,000美元，遠低於公司平均成本近75,000美元。估計未來兩至四個月或需再出售約45億美元比特幣。
公司CEO Michael Saylor不是說過「永遠不賣」嗎？ 他澄清「永不賣出」是針對個人持倉，公司從未作出過不賣幣的承諾。公司每年優先股股息支出已持續上升，加上STRC優先股交易價低於面值，「發股票買比特幣」的融資模式已行不通，被迫反向賣幣套現。
還有另一個更大炸彈是：全球最大指數公司MSCI擬將「非營運公司」從全球可投資市場指數中剔除。根據五項財務指標篩選—包括營運資產密度、現金流、資本依賴度等，若五項中有四項不達標即被視為「非營運公司」。如以2026年5月數據模擬，Strategy、Metaplanet等DAT公司或將被剔除。有大行估算，單移出MSCI或引發約28億美元被動資金流出。
MSTR股價今年已累跌約40%。Strategy在X平台回應：「比特幣不需要MSCI，Strategy也不需要。」目前諮詢期至9月30日，結果預計10月16日公布。Strategy從結構性買家變成賣方，可見是因為其複雜的資本結構付出代價。未來會否進一步被減持，將成為決定公司走向的重要關鍵。
富途證券首席分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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