發佈時間：16:30 2026-08-12
有閒錢的長者，每年都期待由港府發行的銀色債券，今年政府給出的保底息高達四點二五厘，屬歷來第二高，遠勝現時港元定存介乎二點八至三厘水平。
美國上周公布的非農就業數據差過市場預期，聯儲局今年加息的機率再次降溫，三年期美國國債息率因而跌至約四點二六厘，由於美國的標普主權評級與港府同樣是AA+，意味新一批銀債風險回報與同期美債非常接近。
今次銀債的保底息相當吸引，加上未來三年通脹率若高於保底息將會「加息」，無疑極之穩陣。由於專家估計今年有更多長者申請，資金鬆動者不妨最少抽二十手博獲全數分派，博取未來三年穩袋二萬五千五百元利息。
最新一批銀債發行詳情上周出爐，每手一萬元，年期三年，每半年派息一次，政府的發行目標額為五百億元，視乎認購反應增至最多五百五十億元。今批銀債在基礎建設債券計劃下發行，募集資金用於發展工務工程，以推動本港基建和城市建設，提升市民生活質素的同時，也讓市民參與並受惠其中。
最令一眾老友記開心的是，新一批銀債的保底息高達四點二五厘，不單高過上一批銀債的三點八五厘，更是歷來第二高息。以獲派十手即十萬元計算，每年可收息四千二百五十元，變相可收取相等於約一個月的長者生活津貼。
不過老友記要注意，銀債會計入政府發放的長者生活津貼資產，若現時收取每月四千三百四十五元的長生津，申請銀債前必須計算清楚自己的資產並無超出長生津的資產限制，否則有機會被社署取消津貼，甚或犯上刑事罪行。現時長生津單身人士的資產上限為四十一點五萬元，夫婦二人為六十三萬元。
第二高息政府派糖
回顧最近三批銀債，最終發行額均達五百五十億元上限，每次均有逾三十萬人認購，每位申請人最多可獲分派十七至二十四手；若參考最近五批銀債，平均每人獲派手數約為二十手。
銀債採用「循環分配」，即第一輪先向所有合資格有效申請人每人派發一手，盡量做到每人最少有一手，若首輪派完有剩會進行抽籤分配，向申請手數較多人士逐輪每人多派一手，直至剩餘債券全部派完為止，因此若流動資金許可又想博分多幾手，可考慮認購二十至三十手。假設最多獲分派二十手共二十萬元，以保底息四點二五厘計算，持有三年可合共賺取二萬五千五百元利息。
經濟學者李兆波建議合資格長者一定要抽銀債，「今次的保底息相當吸引，若有閒錢又沒有其他更好及穩陣的投資應該要抽。根據以往經驗，抽十至二十手頗大機會獲全數分派，所以有足夠資金不妨抽十至廿手，對退休人士來說絕對是高息穩陣之選。」
回報媲美同年期美債
新一批銀債比現時各大銀行的三個月港元定存利息介乎二點八至三厘，高出一點二五厘至一點四五厘，就算美國今年加息一至兩次，相信港元定存利率短期內仍無法追上新銀債的保底息率，市場因此認為政府頗有向長者「派糖」的味道，估計與過去一年政府財政在股票印花稅帶挈下，達至帳面上收支平衡有關。
參考去年銀債，總共收到接近一千億港元的有效申請金額，認購期間抽走市場不少資金，部分中小銀行甚至大型銀行在銀債認購期前後，或會上調短期定存利息，個別銀行會推出退款優惠，吸引未獲配足額銀債的資金轉泊高息定存，打算做定期存款的老友記可多加留意。
今次銀債的保底息相當吸引，加上未來三年通脹率若高於保底息將會「加息」，無疑極之穩陣，最大「缺點」是政府政策規定，每人最多獲配發一百萬元銀債，但市場估計今次都會好多人抽，所以每人最多只會派約二十手。即使抽廿手並獲全數分配，身家豐厚的老友記可能仍嫌派得少，另一選擇是可考慮投資美國三年期國債。
現時美國三年期國債的息率約四點二六厘，與新一批銀債相若，前者好處是可滿足「胃口」，而且不怕美國政府賴債不還。不過港元雖然與美元掛鈎，但將港元兌換美元時仍有機會承受匯率風險，另外銀行的兌換差價亦可能吃掉部分利息。此外如果中途沽出美債套現，或要承受債價下跌的風險。
外幣定存或賺息蝕價
反觀銀債雖不設二手市場，流動性比不上美債，惟持有人若需要資金周轉，可隨時向政府提出以原價提早贖回，不但肯定保住本金，政府還會連同相應累積的利息一併退還。這個安排免去買美債可能承受債價下跌的風險，甚至比港元和美元定存更着數，因為做定存如果中途取消，銀行一般會沒收所有利息。
老友記另一選擇是做外幣定存，如不少人會考慮美元定存，現時十二個月定存利率介乎三點七五至四厘水平，但要注意部分高息定存有新資金、要用電子渠道申請等要求。此外，美元定存到期後續期的利率會不停變動，例如聯儲局九月議息會否加息或按兵不動，將會影響屆時的定存利率水平。
至於相對高息的澳元定存，在澳洲央行今年連加三次息後，本港部分銀行如富邦銀行的澳元三個月定期高達四點五厘，創興銀行亦有約四點三厘；至於另一熱門外幣英鎊，十二個月定存普遍都有三點二厘。要注意的是，做美元以外的外幣定期存款，需要承受更高的匯率波動風險，有機會「賺息蝕價」。
保障退休生活 「一百法則」分配資產
退休人士如果想有安穩生活，除了購買港府推出的銀色債券外，亦要好好分配自己的資產。李兆波指出，沒有太多投資經驗的退休人士，做定期最穩陣，以免過度投資錄得虧損，「不過港元定期存款的利息好多時跑輸通脹，尤其是食品通脹。」
有投資經驗的退休人士，李兆波認為可以用「一百法則」，即一百減去自己的年齡，作為分配資金的參考。以一名七十歲退休人士為例，一百減去七十後，即最多三成資金可投入相對高風險的股市，其餘配置低風險資產。「最好預留約兩成資產作為流動資金，要足夠應付約兩年的生活開支，一旦有急事亦毋須急於沽出股票或其他資產，因為大多數經濟逆境只維持兩年，捱得過就得。」
至於其他低風險資產，李兆波建議可投資評級高的債券，例如政府推出的銀債、基建債等，以及美國國債或中國國債，以獲取更高的回報支持退休生活，「不過千萬不要買評級低的債券，或像當年雷曼事件的迷你債券等高風險產品﹗」
