更新時間：14:15 2026-06-18
發佈時間：14:15 2026-06-18
發佈時間：14:15 2026-06-18
SpaceX上市僅4個交易日，市值一度衝破2.6萬億美元，超越台積電(TSM.US)及亞馬遜(AMZN.US)，躋身全球第五大上市公司。市場(fear of missing out)
，背後有一關鍵因素，就是納斯達克100指數的遊戲規則已改變。
今年5月1日起，新上市只要市值達到門檻要求，上市後約15個交易日內即被直接納入納斯達克100指數。納斯達克100作為全球最大的被動型指數之一，一旦SpaceX被納入，追蹤該指數的ETF及基金將被迫「自動買入」，形成龐大的被動需求。投資者深知後面有更高價更被動但資金量龐大的指數基金會進場，這已經不是股票「值不值」的問題。
SpaceX與傳統IPO截然不同，上市當日實際釋放股份僅約4.3%，加上5%的親友及員工定向配售（無鎖定期），目前市場上真正能夠流通交易的股份價值相對於2.6萬億的總市值，比例極低。在供應有限、需求持續湧入的情況下，股價連日上升其實亦不意外。
7月底，第一批解禁到來，合資格內部人士持股的20%將獲准出售，届時亦近SpaceX公佈第二季度業績，預計將成為股價持續上升的首個考驗。而在上市後180日，內部持股全部解禁，大量籌碼將湧入市場。明年Elon Musk本人持有的股份亦將全面解鎖。因此，投資者宜分釐思路：目前SpaceX的股價走勢，本質上是一場籌碼供需的博弈遊戲，而非傳統意義上的價值投資。
富途證券高級分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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