更新時間：11:51 2025-12-16
發佈時間：11:51 2025-12-16
發佈時間：11:51 2025-12-16
2025年港股升幅顯著，但港股的估值相對於全球主要市場仍處於「窪地」狀態。與美股甚至A股相比，港股市盈率水平仍然吸引，遠未達過熱程度。這種估值優勢為明年的進一步上行提供了空間。估值優勢只是吸引資金的第一步。而要實現市價持續上升，還需要盈利增長和資金流入這兩大引擎的配合。
市場普遍預期，隨中國內地經濟穩步復蘇，明年港股企業的盈利將成為推動市場的新動力，特別在科技、互聯網等板塊，企業盈利增速有望明顯改善。儘管港股前景樂觀，但投資者仍需保持警惕。美國減息具體時間和步伐、地緣政治局勢的變化、國內經濟復蘇的穩定性，都可能影響市場走勢。因此，建議投資者採取分批佈局的策略，避免一次性投入大量資金。同時，保持投資組合的多樣性，分散在不同行業和市值的股票中。
展望後市，中長期來看，港股在政策托底、流動性寬鬆及新經濟產業驅動下，震盪上行的趨勢不變預計將持續。預計恒指明年最樂觀情形下或看30,000點，但達成此目標需要政策面進一步發力配合。投資者應密切關注中央經濟工作會議的後續政策及美聯儲議息步伐，這兩大事件將成為明年市場持續上升的重要催化劑。
建議投資者採取「成長+防禦」的雙線配置策略。進攻可聚焦AI、科技創新等產業趨勢股，捕捉成長機會；防禦則可透過低波紅利ETF或優質高息股鎖定收益，抵禦市場不確定性。這種平衡配置既能參與市場潛在上升機會，又能有效控制風險，適合當前複雜多變的投資環境。
富途證券高級分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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