發佈時間：12:00 2025-10-11
今年新股熱潮重臨本港，首三季共有六十七宗新上市，集資額高達一千八百二十三億元，按年激增逾兩倍，全球十大集資額新股中，港交所（0388）更佔去四席。
這場由寧德時代（3750）、恒瑞醫藥（1276）等A+H「巨無霸」點燃的IPO熱潮，帶動第三季新股幾乎全面報捷，四成首日掛牌更暴漲五成以上，最後兩隻新股紫金黃金（2259）和西普尼（2583）亦不負眾望，分別炒高接近一倍和超過四倍。
在中證監鼓勵內地行業龍頭來港上市、外資持續湧入，以及港交所取消強制回撥機制後，令貨源更容易歸邊炒上三大利好因素刺激下，市場預期新股狂歡派對將延續至第四季，港交所更有望事隔五年後，重奪全球新股集資王寶座。
僅次於寧德時代、今年全球第二大IPO的紫金黃金國際上月底掛牌，多達三十五萬名散戶搶購，暫成今年人氣最勁的新股，首日上市大升六成八，一手帳面勁賺四千九百元。
不單是大型新股，小型新股炒風更熾熱。自八月港交所實施新股分配機制改革後， 抽新股近乎必賺， 由銀諾醫藥（2591）起計至九月底，十四隻上市新股中僅一隻「破發」，其餘首日升幅從百分之三點八至二點五八倍不等，中國金錶品牌西普尼截至上周五更是瘋漲四點七倍，一手帳面約賺一萬三千五百元。參與抽新股的散戶人數也急增，十四隻新股中，有十二隻成功吸引超過十萬名散戶認購，遠勝上半年的五隻。
今年香港新股市場可謂「丁財兩旺」，不計GEM轉板及De-SPAC交易，首三季度錄得六十七宗新上市，按年多二十二宗或近五成，集資額達一千八百二十三億元，按年大升二點三倍，更較去年全年多逾一倍，全球新股集資排名首位，其次為美國紐交所及納斯達克，上交所及深交所則分列第五及第八位。
包攬全球首兩大新股
這股熱潮源於三重利好因素。中國證監會去年四月推出五項支持香港資本市場措施，鼓勵內地行業龍頭來港上市。加上港股氣氛好轉，內地企業「浪接浪」赴港，截至九月，超過二百三十間家企業提交上市申請，近半來自高科技行業。
這輪新股熱潮轉捩點，由第二季大型A+H股密集登場帶起。首三季全球前十大新股中，香港獨佔四席，包括寧德時代以三百六十億元集資額稱霸全球，紫金黃金國際二百五十億元居次，恒瑞醫藥及三花智控（2050）則分別排第八及第十位。
財政司司長陳茂波指出，內地行業龍頭A+H上市，與內地資本市場產生良好聯動效應。數據顯示，去年九月以來十四家H股上市後，其A股日均成交額及股價分別升兩成八及一成五，彰顯雙贏局面。
Vistra卓佳董事總經理兼IPO及過戶處總監鐘絳虹透露，自寧德時代上市後，公司接獲的上市查詢激增，手頭處理的客戶逾百個，佔提交A1（上市申請文件）近半。
她認為， 要來港上市的A股龍頭已七七八八，而且中國監管機構要求國內領先的晶片製造商在境內上市，市傳長鑫存儲已因應該建議而放棄來港上市，但認為A+H將仍是本港I P O市場的重大利好因素，「目前港交所上市管道供應充裕，需以年計消化，因此上市宗數只會有多無少，但接力上市將以中型企業為主。」
國際資金湧入亦是關鍵。資金「東移」亞洲，香港受益匪淺。近期新股基石投資者名單中，中東、東南亞及歐洲機構投資者明顯增多，海外投資者佔了三分之二。譬如寧德時代、三花智控、紫金黃金國際等均獲海外資金青睞，甚至歐洲長線基金施羅德亦首次以基石身份參與本港IPO。
港交所行政總裁陳翊庭形容，國際投資者對中國科技創新興趣濃厚，今年以來股市日均成交額不少於二千億元，推動企業估值上升。
進入第三季，新股炒風更趨熾熱，源於新股近乎隻隻有錢賺。季內廿四隻新股上市，僅三股首掛潛水，比例降至一成二，遠低於首兩季逾三成。
中型Ａ股企業接力
信誠證券董事張智威表示，港交所取消強制回撥機制後，放大供求效應，貨源稀少下令新股越炒越癲，「近月新股上市幾乎沒停過，股價有升無跌，令市場情緒高漲，並出現投資者『盲抽』情況，即不理質素，只講倍數及彩數。」
他認為，由寧德時代帶動的IPO熱潮相信可持續至第四季，但若有新股開始大熱倒灶，投資者就應回歸理性。若想追入半新股作中短線持有，建議選有業務支撐的行業龍頭，或當炒板塊如AI概念股等較佳。
展望第四季，新股市場料維持強勁勢頭，德勤上調全年預測至二千五百億至二千八百億元，超過八十宗新股，較年中預測升最多四成，意味單是第四季，將再有近千億元新股集資額貢獻。
港交所正處理逾二百宗上市申請，焦點股包括名創優品（9896） 旗下TOP TOY，還有盛傳集資十五億美元的賽力斯、三一重工（十億至十五億美元）、京東工業（五億至六億美元），以及傳已秘密申請的快時尚平台Shein。
鍾絳虹認為，I P O市場正處於牛市階段，相信至少旺到年底。參與抽新股人數上升，顯示信心回復。但要達到二一年認購人數破百萬的巔峰，她指要有超級明星股出現，「現時新股管線未見類似企業，但接連強勁表現形成雪球效應，投資者見有賺錢機會，更有信心認購。」
立即追蹤《東周刊》全新WhatsApp頻道，緊貼全城熱話、突發猛料、獨家消息！
