盲盒迷你數碼相機熱爆全球 柯達難靠「Charmera」破債務困局 | 國際解碼

深陷債務危機的柯達（KODK），最近靠迷你數碼相機「Charmera」風靡社交媒體，這款透過盲盒銷售的新一代潮物，在本港零售店上架即被搶購一空，部分款式甚至被炒至原價十倍！

作為百年老店，柯達利用復古攝影熱潮打入千禧世代的市場，固然難能可貴，但包括「Charmera」的品牌業務，只佔集團整體收入約分之二，對於背負接近七億美元債務的柯達而言，無疑杯水車薪，相反佔公司近七成收入的傳統印刷業務，仍然艱苦經營。

柯達於一二年曾經宣布破產保護，之後被逼出售多項專利和業務，轉型數字印刷和影像技術，可惜尚未能跨過倒閉危機，集團早前警告仍未確保有足夠流動資金支付即將到期的債務，甚至暗示「很難經營下去」。

上月傳出財務危機的柯達，近月憑藉一款迷你數碼相機盲盒「Charmera」在多個社交平台上引爆熱潮。單是本港，多間店舖開賣不到二十四小時便售罄，銷售點每有新貨到埗， 即現排隊人龍。由於供不應求，「Charmera」出現炒風，其中透明隱藏版被炒至二千多港元，是原價的十倍，十分誇張。

柯達透露，「Charmera」的設計靈感源自一九八七年經典Fling一次性相機，「Charmera」的機身縮小至掌心尺寸，輕巧便攜，更可隨身掛戴，結合復古外形與數碼便利。此外，產品以「盲盒」形式發售，並推出七款復古彩繪設計，又透過IG與TikTok短片大肆宣傳，成功複製如Labubu般「谷子經濟」熱潮，尤其吸引不少千禧世代追捧收藏。

成功複製盲盒經濟

功能方面，「Charmera」內有七種復古濾鏡與四款專屬相框，有一百六十萬像素，支援拍照與錄影，可以經USB-C或microSD記憶卡將影像輸出，再放上網絡即時分享至社群平台，滿足時下年輕人的打卡分享慾。

這波熱潮的確驚人，在Amazon、eBay與淘寶等網購平台上，不但「Charmera」長期熱銷，還帶挈柯達的一次性相機與入門底片相機銷量持續攀升，顯示「復古攝影」正強勢回歸。

雖然「Charmera」熱賣，但對深陷債務危機的柯達來說，幫助委實有限。今年八月，柯達公布第二季業績，期內收入二億六千三百萬美元，按年下跌百分之一；毛利率從去年的兩成二，下降至今年的一成九；去年第二季柯達仍錄得二千六百萬美元淨利潤，到了今年第二季已轉盈為虧，蝕了二千六百萬美元。

柯達管理層預計在「Charmera」等貢獻下，收入有望轉趨穩定，不過以集團分部收入佔比來看，貢獻最大的仍然是傳統印刷業務，佔總收入逾六成七，該業務收入於今年第二季按年下跌超過百分之四；其次是先進材料與化學品業務，佔整體收入逾兩成五，第二季收入按年回升約百分之二。

至於包括「Charmera」，以及菲林復興、電影等其他品牌業務，今年第二季確實交出亮麗成績，收入按年大增五成，但相關收入僅佔柯達整體收入約百分之二，即使「Charmera」銷售再勁，對改善集團經營狀況和緩解減債壓力幫助不大。

轉型之路甚崎嶇

柯達於一八八二年由柯達、喬治·伊士曼所創立，七十年代巔峰時期一度佔據美國接近九成膠卷和八成半相機市場，七五年工程師沙森甚至發明出全球首部數碼相機，可惜柯達未有全力發展。隨着數碼攝影興起，柯達的競爭對手佳能、索尼等早已瓜分市場，導致柯達的傳統膠卷和相機業務迅速沒落，終於一二年背負六十七點五億美元巨額債務申請破產保護。

歷經一年多重組後，柯達重返市場，並大幅減少對攝影產品的依賴，轉為主力發展數字印刷和影像技術，將旗下業務分為四大範疇，包括印刷、先進材料與化學品、電影製作，以及相機與配件等消費產品。一八年柯達甚至打算拓展虛擬資產，推出虛擬貨幣「柯達幣」（Kodakcoin），又與區塊鏈公司合作，推出圖片版權管理加密平台KodakOne，但該計劃隨後不了了之。

為求翻身，柯達乘着二○年新冠疫情，宣布進軍製藥業，並獲得七億六千多萬美元政府貸款，消息一度掀起炒風，集團股價單日暴漲逾六倍。柯達近日獲得美國食品及藥物管理局對其新製藥生產設施的註冊，將可生產受監管的產品，但該業務仍處初創階段，似乎遠水難救近火。

翻查柯達最新財務報表，集團披露未來十二個月到期的債務約六億九千多萬美元，其中包括約四億七千萬美元的長期貸款，以及約兩億兩千萬美元的Series B優先股及Series C優先股。

柯達早前提出停止支付退休養老金計劃，藉此釋放出約三億美元現金還債，但即使一切順利，仍有近四億美元債務必須於一年內償還， 集團已表明暫時沒有其他融資渠道。「Charmera」熱潮無疑增加市場對柯達轉型的信心，但能否真正走出破產困局，投資者只能拭目以待。

富士成功變身 搶攻美妝產品

被數碼攝影衝擊的老牌菲林公司不只柯達，還有日本富士軟片（FUJIFILM）。市場上經常有人將柯達和富士相提並論，其實富士早已完成多元化業務轉型。

○三年隨着數碼相機興起，富士的底片業績大跌三分之二，管理層隨即縮小相關業務規模並進行改組，嘗試轉向醫療保健和美妝產品研發。例如底片薄膜的防褪色技術，其實有防下垂功能，富士嘗試便拿來製造抗衰老保養品，最終研發成功。

現時護膚產品「Astalift」是富士唯一的化妝品品牌，利用對膠原蛋白（菲林明膠成分）和抗氧化技術（防止照片褪色）的研究，成功進軍抗衰老化妝品領域，醫藥美妝的收入已佔富士整體收入三成。此外，X光片是富士醫療領域的核心產品，集團研發出高清影像畫面的內窺鏡，協助醫生更容易診斷腸胃內的病變，例如瘜肉。

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