發佈時間：16:30 2025-07-16
靠「亞洲天王」周杰倫撐起的巨星傳奇（6683）沉寂多時，近日忽然新聞一籮籮，上星期三周董證實強勢進駐抖音，在北水帶頭下掀起新一輪瘋狂炒作，當日股價暴漲一點八倍，更誇張的是成交額居然超過一百億元，是市值過萬億的發鈔銀行滙豐（0005）的十倍，名符其實股癲人狂！
巨星傳奇去年四月在北水狂炒之下，股價迭創新高，市值飆上過百億，直至去年九月周杰倫在成都開演唱會時，有內地炒家突然大手沽貨出街，巨星傳奇隨即「閃崩」，股價單日暴瀉八成，市況之慘烈震驚市場。
事過境遷，巨星傳奇重新打扮，披上抖音和泡泡瑪特（9992）掀起的「新消費」概念，加上挾着周董人氣，今年業績難保不會「三級跳」，只是高追的散戶，就要小心隨時被剃頭。
上周二，網上流傳亞洲天王周杰倫即將進駐抖音，巨星傳奇股價開始異動，單日抽升兩成半，翌日抖音官方及巨星傳奇確認消息後，股價即如脫韁野馬炒高逾倍，成交更是一發不可收拾，全日高達一百一十四億元，打入十大活躍港股第三位，不但比過萬億市值的最大發鈔銀行滙豐活躍十倍，更勝大藍籌騰訊（0700），市場人士莫不譁然。
其後兩個交易日，巨星傳奇續被炒作，上周五攀上十七點六四元新高，市值一度逼近一百五十億元，充滿投機味道，不過下午股價卻戲劇性由高位調頭插水超過兩成，不敵股價升勢誘惑高追的股民如坐過山車。
對於股價波動，巨星傳奇指屬市場行為，公司不存在應披露而未披露的重大資訊，將繼續聚焦主營業務，優化資源配置，通過穩健的業績增長回饋市場。
周董效應北水爆買
獨立股評人鄒家華亦有加入巨星傳奇的炒賣行列，「都是短炒居多，一日未出現單日轉向，聰明錢應該未散。有貨的散戶現時可打游擊，一半貨每次炒約百分之五波幅，另一半持貨博炒上十九至二十元。」
今年七月之前，巨星傳奇股價只是徘徊在六元左右水平，能在不足一個月間翻了近兩倍，一方面靠周杰倫的魅力。上周五他的抖音帳號「周同學」發布首條短片，只是AI人工智能整合的周杰倫畫面，粉絲等到片尾才見周董施施然現身說「未來多見面」，但帳號粉絲數目已直線抽升至超過一千二百五十萬，叫人咋舌。
另一方面，是北水玩家再次翻雲覆雨，巨星傳奇近年多次異動，都撞正周杰倫開演唱會，最離奇莫如去年九月成都演唱會時，巨星傳奇股價就曾在大成交下單日暴跌八成，質至二元四仙上市新低。事後本刊翻查中央結算的資料，反映港股通北水流向的中國證券登記結算公司，當時大減了巨星傳奇超過一千一百萬股倉位。
今次巨星傳奇再度落鑊狂炒之際，湊巧周杰倫一連三日在廈門舉行演唱會。根據中央結算，中國證券登記結算公司至上周五合共增加了三千六百萬股巨星傳奇的好倉，原來又是北水掃貨撥火。
而主力掟貨的經紀，是內地新興互聯網券商盈寶證券。巨星傳奇二三年七月上市時，盈寶證券有份做包銷商，惟初期持倉不多，直至同年八月有近一億一千三百萬股轉倉至盈寶，約佔當時五成四街貨，市場猜測是有實力的大戶部署食大茶飯。
元宇證券基金投資總監林嘉麒認為，巨星傳奇股價飆升，經港股通流入的內地資金是一大推手，「北水近期趁有少少消息，就湧入熱炒異動股。巨星傳奇流通股份僅約三成，一旦貨源緊張，股價就容易被推高。」
巨星傳奇雖然爆升，但周杰倫的帳面身家卻未有得益，事關他與老婆昆淩都無持股，不過周母葉惠美透過與周杰倫伯樂之一、巨星傳奇另一創辦人楊峻榮的合資公司，實際持有巨星傳奇約百分之十二點四五股權，現時市值超過十五億元。
大戶疑高位掟貨
其實巨星傳奇與周杰倫和他的親朋好友關係密切，已是公開的秘密。除了周母和經理人楊峻榮外，參與開發周杰倫一系列核心品牌和演唱會的台灣人馬心婷是單一大股東，與周董合作無問的著名填詞人方文山出任集團的首席文化官，好友兼私人健身教練劉畊宏則跟巨星傳奇合組公司經營「劉教練」IP，拍住上搵銀。
至於周杰倫本人，對巨星傳奇兩大主要業務IP創造及營運和新零售更是舉足輕重。周董本身吸金能力驚人，上月底他來香港開了三場演唱會，一票難求之餘，黃牛票較原價高出五倍一樣搶手。身為周杰倫粉絲的鄒家華說：「有看上月香港演唱會，周董主要是八十後的少年回憶，今次演唱會後半部分讓觀眾揀歌一齊唱，打中好多人的心底回憶。」
市場人士估計，周杰倫單是來港開演唱會，每場就有一億至兩億元收入，今年全年開二十多場演唱會，當中數場分紅歸入巨星傳奇，有利業績，去年集團曾入股周董的深圳和南京兩場演唱會，獲得百分之五分紅。
殺入抖音快手吸金
不過真正惹市場憶憬的是周杰倫殺入抖音，可能為巨星傳奇注入新的增長動力。去年十月巨星傳奇開始連環出招，第一步是宣布與周杰倫、方文山和楊峻榮合組的傑威爾音樂簽訂框架協定，進一步綁定使用周杰倫官方二次元IP「周同學」的權利。
第二步是上月趁周杰倫在啟德體育園舉行演唱會之際，由巨星傳奇首席財務官賴國輝高調接受傳媒訪問，自爆集團今年將增加「周同學」產品的銷售渠道，包括在內地開設旗艦店及自動販售機。過去五年，「周同學」IP產品與二百多個平台合作，推出七百多個產品種類，包括手辦、食品及文化產品等，儼如一盤大生意。
第三步亦是最觸目一步，就是上周官宣周杰倫正式入駐抖音，藉此強化和擴大「周同學」作為巨星傳奇粉絲流量的護城河。周董五年前已率先進駐抖音死對頭快手（1024）的社交平台，至今發布過二百六十一個作品和進行七場直播。
其中二二年在快手的「哥友會」，曾創下六點七億觀看量的記錄。由於周杰倫入駐抖音，他在快手的帳號簽名已更改為「周杰倫首個中文社交媒體」，刪除了「全網唯一，只在快手」，拖累快手股價上周一度受壓。
鄒家華說，相對於去年巨星傳奇炒到爆煲，有信心今次不是泡沫，「這次可說是肥水不流別人田，抖音平台未來有巨大搵錢能力，包括帶貨同其他產品效益，出現『周杰倫IP+聯乘巨星+新消費』模式，到時便可食盡條水，股價出現新的爆發點。」
事實上，「新消費」是港股今年最當炒的板塊。所謂新消費，據投行的演繹是指新品牌導致新消費習慣形成，消費者一般願意為產品支付較高溢價，當中的表表者是靠Labubu賣遍全球的泡泡瑪特，以及「黃金界愛馬仕」老鋪黃金（6181），前者股價今年升了一點八倍，後者更攀升二點四倍。
鋪路新消費谷股價
周杰倫以「周同學」IP進軍抖音，自然被投資界視為巨星傳奇搶攻新消費的關鍵一步。去年集團已小試牛刀，在深圳籌辦首個「周同學」主題互動展覽，將「周同學」結合不同主題和相關產品，此外又與支付寶合作搞「尋找周同學」活動，趁周杰倫開世界巡迴演唱會於不同城市設置「打卡」點及快閃店，全方位吸金。
散戶見巨星傳奇股價如火箭狂飆，自然人人心動，然而回歸基本因素，集團過去五年的業績並不穩定，例如二○二四年總收入創下近五年最高，達五點八四億元，但股東溢利只有五千六百萬元，反不及二○二○和二○二二年度。
而二四年收入大增，主要是《周遊記》和《樂來樂快樂》兩大電視節目播出，帶動巨星傳奇的IP創造業務。至於另一核心業務新零售，仍然依賴旗艦減肥產品魔胴咖啡，惟同樣離不開周杰倫的影響力。翻查招股書，巨星傳奇一九年近九成收入與周董有關，近年比例雖然已降至約六成，但風險仍然頗為集中。
林嘉麒說，巨星傳奇高度依賴「周同學」單一IP，雖然集團嘗試培養多個明星IP，但成功案例僅「周同學」及「劉教練」，反映打造IP的低成功率和高成本。去年巨星傳奇的明星IP管理業務，即通過與明星及KOL合作從品牌擁有者獲得贊助等收入，按年便跌了約百分之八點四。
「『周同學』進駐抖音的盈利貢獻或有限，除非推出如周杰倫親自直播帶貨等突破性商業模式，否則巨星傳奇的股價可能面臨大幅調整風險，現時市盈率超過二百倍，遠超合理水平。若沒有其他特別利好消息，股價再翻倍的可能性不大。」林嘉麒說。
周杰倫王國背後兩個女人
巨星傳奇大翻身，除了周杰倫母親外，周董背後還有兩個女人因為股價和這盤生意越做越大而得益。
第一位是巨星傳奇最大單一股東馬心婷，持股約百分之二十四點九，市值超過三十億元。四十八歲的馬心婷是台灣人，她發跡後有中學同學曾分享她的奮鬥故事，說她國中時就很有才華，但因為太有才華遭同學排擠，校院生活似乎並不愉快。
馬心婷大學畢業後加入東森電視，由記者做到主播和製片人，之後轉職投資顧問，市傳她因此認識了周杰倫的經理人，二○一五年加盟巨星傳奇的前身巨室文創出任行政總裁，參與開發周杰倫一系列核心品牌、演唱會等IP產品，周董的電競品牌「魔傑電競」就是出自馬心婷手筆。
周杰倫背後第二個女人，是全權負責巨星傳奇「魔胴防彈咖啡」內地經銷的「微商女王」李婷，她經生意拍檔介紹認識馬心婷。根據灼識行業諮詢，按銷售額及銷量計，魔胴咖啡去年在中國的防彈飲料市場排名第一。隨着巨星傳奇主力發展明星IP和新消費，李婷對周杰倫和巨星傳奇的重要性或會降低。
