日本觀光局早前公布七月份旅客估算，外國遊客再度突破二百萬人次，其中香港旅客人數更重回一九年疫情前水平，可見日本被視為哈日港人「第二鄉下」所言非虛。

去年日本「開關」後，多地民眾報復式訪日，帶挈旅遊業強勁復甦，連帶酒店亦供不應求，房價水漲船高；加上日圓「平爆」，跟美金掛鈎的港紙更見使，因而掀起一股蜂擁投資日本酒店的熱潮。

其中港人旅遊熱點東京、大阪、北海道、沖繩等，都可以見到港商甚至城中大孖沙的掃貨足跡，如電盈（0008）主席李澤楷旗下盈大地產（0432）、新世界（0017）第三代鄭志雯掌舵的瑰麗酒店、隨時變身TVB（0511）股東的基匯資本吳繼煒、紡織大王查濟民女婿王世榮的建業實業（0216）、卓能集團（0131）趙世曾大仔趙式浩的帝皇資產管理，以及「白頭佬」禤國全的東瀛遊（6882）。港人遊日本，分分鐘幫襯番自己人。

鄭裕玲Do姐同有線寬頻（1097）HOY TV合作的全新旅遊節目《去邊啊Do姐》，最新一集與靚仔Jeffrey同遊東京，可見日本的確是港人跨世代的旅遊甚至投資熱門地點。隨着日圓大貶值，包括港人在內的海外買家早年已湧入日本掃住宅，以及受惠Airbnb興起的民宿，最近更席捲酒店市場。

自從日本去年開關後，當地旅遊業出現「報復式」復甦，令酒店供不應求，房價不斷飆升，平均租金已衝破一九年疫情前水平。根據地產研究機構明晟的統計，海外買家今年上半年投資日本酒店的金額已經超越去年全年，創下一四年以來新高。

最近香港亦掀起一股投資日本酒店熱，不少港商以至大孖沙蜂擁到日本掃酒店，連老牌地產家族亦不執輸。由已故紡織大王查濟民女婿王世榮創辦的建業實業，其持有約六成八股權的附屬漢國置業（0160）剛再下一城，透過合營公司收購鄰近大阪心齋橋一幢十層高酒店，收購價逾八千萬港元。

富豪二代進軍日本

據知八十五歲的王世榮近日退下火線，交由長子王承偉接班。「太子爺睇好日本旅遊業，想將戰線擴展至日本，所以拍住有相關經驗的投資者，近日密密出手。」原來上月底，漢國旗下合營已掃入一幢大阪十層高共有八十間客房的酒店，其後再收購東京淺草地鐵站附近一間有過百間房的膠囊酒店。

看好日本酒店市場的城中富豪新一代，還有卓能集團趙世曾大仔趙式浩。他創辦的帝皇資產管理近年積極投資大阪的中小型酒店，現時在日本共有九間，其中三間全資擁有全在大阪，兩間正在興建。「看好關西一帶，一來樓價比東京低水，其次二五年大阪有世博會，三○年開賭場，將會是一個相當有活力的市場。遊客要了解真正的日本必到關西，大阪一帶酒店供應一直不足，所以相當有潛力。」

趙式浩透露，兩間興建中的酒店分別位於大阪天王寺及難波，都是港人喜愛落腳的地點。「天王寺那間有四十九間房，買地連建築等總投資約九千萬港元，難波那間預計有三十五間房，總投資額約為六千多萬。我們目前在日本的資產規模達三億至四億港元，會繼續擴充。」

三年前趙式浩開始留意日本酒店項目。「當時日圓越來越平，其次是疫情後日本旅遊復甦一定最快，加上有一位在日本工作多年的前輩幫忙，自己開始研究日本市場。」

相對於建業收購現成酒店，趙式浩選擇買地起，再由自己的團隊營運，因為可以賺埋開發利潤。「我在日本有人脈，可以找到好建築公司，日本金融機構批貸款好睇背景，例如公司有沒有日本人、建築公司歷史等，會直接影響借貸利率，外國基金如果無人脈並唔易搞！」

大阪開賭東京最熱

在日本有人脈的，少不了東瀛遊執行董事禤國全。一七年集團已在大阪自資開設酒店，成為全港首間在日本興建及投資酒店的旅行社。「我們由零開始，選址在自己的理想地點，買地後搵建築師和設計師，起好之後又要搵專業管理公司營運。」

其後禤國全看準沖繩那霸機場第二跑道於二○年啟用，於是在那霸市牧志興建一間十二層高新酒店。「第二跑道啟用代表有更多人去沖繩，一定有酒店住宿需求。」沖繩酒店今年三月的入住率逐步回復正常，「由五、六成，到暑假達九成，當中本地人約佔兩成。」另一港商新世界旗下瑰麗酒店直接管理的沖繩宮古島瑰麗酒店亦將於明年開幕，設有五十五座別墅。

身為日本通，禤國全早於一四年已發現日本酒店長期求過於供，於是有投資當地酒店的想法，惟要找到合適地點並不容易。「當初選大阪不選東京是因為做過研究，東京酒店數目多，而且建築成本比大阪貴。」

不過，《日經亞洲》引述外國遊客活動調查顯示，頭幾名最多海外旅客到訪的地區都是澀谷、新宿、銀座、淺草等東京熱門地點。剛認購TVB可換股債券的基滙資本聯合創辦人兼建生國際（0224）副主席吳繼煒，由他與胞弟揸弗的基匯資本近日夥拍「華爾街之狼」私募基金KKR以約三十二億港元，鯨吞了新宿五星級東京凱悅酒店。

管理資產高達二千八百億港元的基滙，一四年已投資大阪凱悅酒店，其後進軍沖繩萬麗度假酒店。吳繼煒兩兄弟是城中投資高手，早年以二百三十億元買入領展（0823）十七個商場。吳家亦來頭不小，吳母汪靜宜是德昌電機（0179）主席汪穗中胞姊。

港資足跡遍二世古

與城中不少大孖沙相熟的吳氏兄弟，幾年前以七十三億吞下現稱麗晶酒店的香港洲際酒店，成為全港最貴酒店。他亦曾向同樣看好日本酒店的電盈主席李澤楷旗下盈大地產掃入北京盈科中心。

作為城中另一名富豪級投資高手，李澤楷的盈大地產早在港人滑雪勝地北海道二世古插旗，經營滑雪中心「Hanazono EDGE」，設有吊車、滑雪裝備租賃、滑雪學校和雪地車歷程；到夏天轉為漂流歷程、樹頂探索之旅、高爾夫球活動等。

靠數碼港及貝沙灣起家的盈大，花了約十六點八億港元興建總建築面積約三萬平方米的五星級酒店「二世古花園柏悅酒店」，於二○年初落成，共設一百間客房，加上同樣由盈大持有、於一九年開業的「Midtown Niseko」酒店，盈大在二世古共擁有兩間酒店。

兩間酒店建成開業後撞正新冠疫情，初期入住率偏低，盈大二一年來自日本酒店業務的收入只有七千四百萬。然而隨着日本開關，去年十二月入住率已由二一年同期的三成八回升至六成二，整體收入增至一點五億元。單計今年上半年，收入已達一點五億元，遠高於去年同期的六千萬，集團的經營現金溢利（EBITDA）亦轉賺七千五百萬，全年業績或可扭轉頹勢。

押注「全球第一粉雪天堂」二世古的，還有由新世界第三代鄭志雯打骰的瑰麗酒店。其中首個日本度假村項目便坐落於二世古，命名為「二世古新世界·羽·度假村」，由瑰麗酒店旗下的新世界酒店及度假村管理，項目齊備頂級滑雪度假村的設施，提供二百一十九間豪華客房及五幢別墅，預計明年開幕。

錢多貨少長缺人手

有別於其他人自行營運酒店，該項目今年三月來港分拆出售，二百一十九間客房由開放式單位到一至四房單位都有，面積介乎約四百二十至約三千五百平方呎，當中包括六間頂層套房。除了四十九間開放式單位外，其餘一百七十間房型均設獨立私人溫泉區，售價介乎四百○三萬至五千三百五十三萬元，購買後保證未來三年有五厘回報。

根據第一太平戴維斯的《二○二三年日本酒店業報告》，未來幾年日本酒店供應仍然緊張。有私募基金界人士指，日圓匯價大跌，加上日本經濟走出通縮，在大量旅客回歸下，酒店要加價並不難，反而是太多人爭食，越來越難找到回報理想的項目。「好似早前睇淡日本房地產大手掟貨的全球最大私募基金Blackstone都重返日本市場，聽聞講明首選係買酒店。」

受外資湧入日股推動，日資對優質酒店需求亦頗大，如兩隻投資當地酒店的REITs Japan Hotel REIT（8985.T）及Hoshino Resorts REIT（3287.T）等。而除了港商和外資，內地資金亦大舉進軍日本酒店執平貨，出手往往非常闊綽。

趙式浩直言如果只是鬥錢多，一定鬥不過內地基金。「多了很多人到日本買酒店，已經貴了不少，我們有個酒店現在的估值比年初貴了兩成幾﹗有次跟一個內地基金經理傾，他說可以用十二億美元到日本掃貨，我話日本不是這樣，要有人脈慢慢傾。」

據禤國全觀察，現時大環境對日本旅遊業的確非常有利。「日圓平更能吸引遊客，政府亦十分期待旅客消費刺激經濟，酒店現時房價升兩至三成，主要是經營成本上升。近期多了港商投資日本酒店，可能因為日圓低水，因此變成一股潮流。如果向當地銀行融資，借日圓收日圓還日圓，日圓貶值就影響不大。」

投資日本酒店另一難題是長期缺乏人手，有機會影響業務擴張和盈利能力。禤國全說：「好多旅遊從業員因為疫情轉了行，對酒店業有影響。至於東瀛遊，好彩當時管理公司安排得好，公司酒店暫時無人手問題。」