特朗普貿易戰「辣埋」香港　商經局嚴陣應對 港商組合拳　迎戰美加徵關稅︱封面故事

美國總統特朗普重返白宮後，即發動連串貿易戰，今次不但針對中國，還直接「辣埋」香港。特朗普於二月一日簽署行政命令，宣布香港時間二月四日起對中國（包括香港）加徵百分之十關稅，並同時取消對價值低於八百美元小額貨物的關稅豁免。

面對美國強加徵關稅，特區政府以商務及經濟局為首嚴陣應對。商經局局長丘應樺上周五約見本港多個主要商會代表，商討應對措施；特區政府亦緊隨中央政府的行動，決定向世界貿易組織提出申訴；香港郵政也在周日凌晨宣布暫停接收寄往美國的郵包。

本刊追訪工商界等受影響人士，揭開他們見招拆招，以三大組合拳迎戰這場來勢洶洶的貿易戰。首當其衝的物流業，行內擬把小包裹合併為大貨，甚或以轉口集運方式付運，相信額外成本會低過加徵稅；製造業則早有「中國+N」的分散生產線部署；至於貿易界主要措施，是直接把貨物的付運及加徵稅項等相關風險由美方買家承擔。

世貿上周四確認收到中國申訴，並引述中方聲明指美國加徵關稅帶有保護主義和歧視，針對中國貨品、違反世貿規則，不符合美國在世貿框架內的義務。特區政府上周五亦緊隨中央政府行動，決定就事件向世貿組織提出申訴。

政府發言人表示，美國的做法嚴重違反世貿組織規則，並無視香港根據《基本法》第一一六條及獲世貿組織肯定作為單獨關稅地區的地位。特區政府將根據世貿組織爭端解決機制，就美方的無理措施正式啓動程序，以捍衛本港的合法權益。發言人重申，香港一直是以規則為本的多邊貿易制度的堅定支持者，特區政府對美方的做法表達強烈不滿，敦促美方立即糾正錯誤行為。

美享順差損人不利己

對於美國郵政早前一度宣布，暫停接收來自香港的包裹，其後又宣布繼續接收。香港郵政周日凌晨宣布，停止接收寄往美國內載貨品的郵遞服務，直至另行通知。香港郵政因一直未接獲美國郵政機關通知有關香港包裹的安排，正聯絡美方要求澄清，當接獲確認後，會盡快通知市民有關恢復寄往美國包裹的郵遞服務安排。至周一傍晚，香港郵政宣布周二起恢復接收寄往美國內載貨品的郵件。

香港郵政表示，美國政府於短短一星期內多次修改關稅及郵務安排，朝令夕改的政策為香港市民帶來莫大不便，為免美方混亂的訊息對香港公眾造成更多困擾，正緊急要求美國當局澄清，強調會繼續謹慎處理事件，保障市民的利益。

至於商經局局長丘應樺上周四亦公開表示，美國的做法無視香港作為世貿組織單獨成員，及《基本法》訂明香港單獨關稅區的地位，指加徵關稅措施不單不符合世貿規定，亦損害各方包括美國自身利益。他指美國對香港的貿易順差在過去十年超過二千七百億美元，反映美國在港享有很重大的經濟利益，美國加關稅的做法是損人不利己。

翌日，丘應樺即與本港多個主要商會代表會面，包括香港總商會、香港中華總商會、香港中華廠商聯合會、中華出入口商會、香港工業總會及香港中國企業協會，向他們簡介事件最新發展，並討論應對措施。

他強調特區政府不但會密切留意事態發展，亦正在多個層面積極作出跟進，呼籲業界團結一致，政府會與業界保持緊密聯繫，應對美方的無理措施，共同捍衛香港的合法權益。

速遞公司繼續收件

中美「貿易戰2.0」開打，對香港的進口貿易以至經濟的潛在影響，的確不容忽視。尤其是新政策影響廣泛，但稅款如何釐定和向誰徵收等並不清晰，投資者憂慮，上周二便觸發國泰（0293）股價急跌超過百分之三，A股的東航物流（601156）更曾暴瀉一成跌停板。

豈料翌日美國郵政一百八十度轉軚，宣布恢復收件。其實現時大多數包裹都是由私營速遞公司報關進口美國，上周三，本刊記者到快遞公司DHL查詢，職員表示寄件程序大致上無變，不過有機會因為清關而延誤收件一至兩天。

另一方面， 快遞公司Fedex 針對美國的新措施，寄紡織品、服裝和 FDA 商品運輸需要客戶到美國海關網站，按照自己的貨物選擇最接近的碼「MID CODE」（Manufacturers Identification code），用於提交給美國海關和邊境保護局等機構和收貨人。「以前只需要畀貨物名、數量、單價、生產地，現在要加多個『MID』。」

到上周五，由於美國郵政突然停收中國及香港包裹，導致機場海關積壓大量包裹造成混亂，逼使特朗普急轉彎，白宮再宣布更新規定，「小額包裹」免關稅待遇繼續，直至商務部長認為已建立適當的系統全面、快速處理和徵收關稅。

今次的「小額包裹」風波，投資界估計美國主要劍指內地電商平台，尤其是被特朗普政府指責利用小包裹免稅的「漏洞」，向美國傾銷的拼多多（PDD）Temu和中國跨境電商SHEIN。根據美國海關與邊境保護局的數據，過去十年進入美國並申請小包裹關稅豁免的數量由一五年度每年約一億三千九百萬件，急增至二四年度約十三億六千萬件。

 據報有意在英國倫敦交易所上市的SHEIN，其潛在估值已由去年約五千二百億港元，大幅調低至三千九百億港元，以反映美國擬取消小額包裹豁免關稅將會損害SHEIN的競爭和盈利能力。有物流業人士說，主攻平價兼用直郵送貨的跨境電商平台及eBay等面向美國的賣家最常用小包裹模式，通過美國郵政完成最後一公里送貨到買家手上，貪其成本最低。

特朗普第一個任期向中國打貿易戰前，美國向內地出口加徵的關稅平均稅率約為百分之三，貿易戰開打後最起碼要多徵收百分之七，部分貨品更高達兩成。現在特朗普再入主白宮，又加徵一成，等於向中國進口貨最少徵收一成七關稅，個別貨品甚至高達三成。

合併包裹轉嫁付運風險

香港方面，今次美國國土安全部、海關與邊境保護局發出的文件列明，基於特朗普二○二○年首個任期簽署的《關於香港正常化》行政命令，向中國加徵的關稅措施適用於香港貨品，只是當時美國未有明確表示對港的關稅政策與內地同等，加上今次「停收小額包裹」事件，香港在「貿易戰2.0」下隨時遭到「誤傷」。

不過汲取了第一波貿易戰的教訓，大部分港商已不斷求變自保。廠商會副會長兼亨亞（香港）董事總經理吳國安從事電鍍業多年，美國客約佔四成生意，他說不少港商最大的轉變是由「CIF」（Cost, Insurance & Freight）轉做「FOB」（Freight On Board）。

所謂「CIF」，是常見的國際貿易條款，指賣方負責貨物成本、保險費及運送至買方港口的航運費用。至於「FOB」是賣方將貨物出貨到船上並交貨後，由買方承擔貨物的費用、風險和損壞等，「總之我的責任是順利將貨送到碼頭，之後收幾多稅客人自理。」吳國安說。

至於針對停止接受小包裹的風險，雲途物流商務總監楊兆煒表示，是次美國改變確實影響不少電商的經營情況，現時有兩種應對方法，一是用快遞公司統一送貨到美國指定地方，再分散包裹在當地妥投，但有機會被當地海關認為虛假申報而被追收大額稅金或銷毀包裹；二是用針對大額貨值（二千五百美元）報關方式「Type 11」，但成本較高及需要更多產品資料。

有物流業人士會選擇先寄貨到鄰近地區如加拿大，然後再寄往美國，楊兆煒認為是次政策除針對經中港運出外，也包括產品來源地，若貨物被視為中國生產，理論上也受到影響。

  據一名港商說，早於一四年業界已察覺美國的貿易保護主義抬頭，堅持單一生產基地的風險與日俱增，部分行家於是開始在全球布局設廠分散風險。隨着越來越多廠家利用海外生產線組成跨國供應鏈，製造產品供應海外市場，財政司司長陳茂波在上一份《財政預算案》中，已提出本港建構跨國供應鏈管理中心，當局亦會主動開拓其他市場應對貿易戰。

分散生產線迎戰

吳國安說，部分本地廠家八年前已將部分生產線搬到東盟，「之前是『中國+1』（中國加在另一地區設廠），現在是中國+N（中國及在多於一個地區設廠）。舉個例，某名牌包包搬到越南生產，但手袋的扣等配件都是在中國生產，再寄去越南組裝。」

浸大會計、經濟及金融學系副教授麥萃才認同，本地廠家已有應對方案，有些甚至已在美國建設生產線，「現在是『2.0』，『1.0』就話亂陣腳，現在廠商已有預算。貿發局的數字都顯示，本港出口美國的生意不是太多。」

根據香港貿發局的研究，本港出口對美國市場依賴度相對較低，佔比不及加拿大及墨西哥對美出口高達七至八成，加上香港出口至美國、並以中國為來源地的產品約一千五百億港元，僅佔本港整體出口約百分之三，主要是電子產品，預計若加徵一成關稅，涉及金額約一百五十億港元，相信影響輕微，香港貿發局研究總監范婉兒稱，過去幾年中美貿易摩擦持續，大部分港商已對美國進一步加徵關稅作好準備。根據二四年第三季香港貿發局的出口信心指數，六成受訪企業預期貿易業務不受影響，三成九預期只會有輕微至中度的下調，僅百分之一受訪企業預期會有重大影響。

貿易戰開打固然無人會是贏家，付出的代價哪一方更大，主要看各自的「替代能力」。過去十年美國對香港都享受貿易順差，范婉兒說，關稅實際上由出口商、進口商或消費者哪一方承擔，取決於需求及產品競爭力。即使關稅導致中國商品價格上升，美國消費者未必容易找到中港貨的替代品，因此不太擔心美國所有需求消失。無論如何，關稅戰陰霾密布，對香港的貿易以至經濟的影響不容忽視。

暫避出口人仔貶值受累股

恒指近日因市場炒作DeepSeek熱潮，表現未有受貿易戰影響，連被指受累貿易戰的出口股，上周都錄得升幅。不過投行摩根士丹利的研究報告點名避開二十八隻面臨關稅風險的股份，在港上市的包括創科實業（0669）、申洲國際（2313）、海爾智家（6690）、美的（0300）、瑞聲科技（2018）、比亞迪電子（0285）、ASM太平洋（0522）、敏實集團（0425）及耐世特（1316）等。其中最高風險的是藍籌創科，公司八成收入來自北美三國。

凱基投資策略部主管溫傑認為，美國加一成關稅暫時對港股影響不大，「一來關稅比預期少，第二內地反制措施算克制，而墨西哥及加拿大示範了原來有得傾。另外，最近明顯有資金流入港股炒科技股，焦點集中在科技股，忽略了關稅問題。」

他提醒投資者要留意中美兩國如何「刁」，將是今年股市一大不明朗因素，「所以要避開出口股，或者受累人民幣貶值的股份。」投資界預期中央同樣會以「組合拳」反擊，包括可能增加出口退稅、捍衛人民幣兌美元匯率，改為透過各種方法刺激內需以抵銷出口衝擊。人民銀行早前為人民幣交易設立了強於預期的指引，表明不願意用人民幣貶值來抵銷美國的新關稅，紓緩了貶值壓力。

部分或受美國加徵關稅港股

資料來源﹕摩根士丹利