更新時間：12:31 2026-10-22
發佈時間：12:31 2026-10-22
發佈時間：12:31 2026-10-22
市場常關心GPU有多快，但此未必等於AI系統就有多快。原因是GPU主要負責運算，但海量數據要在數萬張晶片之間高速流動，靠的是光模組、光晶片、光纖及網絡設備。因此，市場常說晶片是AI的大腦，光通訊就是血管；大腦愈強，血管就愈須暢通無阻。
目前光通訊產業正處於三重升級：第一，800G需求持續放量，1.6T逐步成為新一代主力；第二，AI集群擴大令單顆GPU所需光連接數量增加；第三，CPO、近封裝光學（NPO）及光電路交換（OCS）等低功耗架構開始走向商業化。多家海外龍頭的訂單能見度已延伸至2027至2028年，而磷化銦激光器、高功率CW光源等供應仍然偏緊。不過，「行業好」不等於所有股份都可追。部分股份已反映相當樂觀的盈利預期，波幅及估值差異極大，選股需同時考慮基本面、資金與技術位置。
惠理光通訊主動型ETF (2811.HK)與一般被動追蹤指數不同，此主動型ETF是由基金經理根據需求、產品、技術、供應及盈利等變量調整組合，投資範圍覆蓋光晶片、光模組、收發器、光纖光纜、網絡設備、製造設備，以及矽光、NPO和CPO等下一代技術。對於一個技術路線轉得快、訂單轉移更快的行業而言，重點不只是要「買光通訊股」，而是所選擇的光通訊企業能否跟得上每一次技術及供應鏈洗牌。因此，光通訊的長線邏輯並不只是「AI帶動需求」如此簡單。而此主動型ETF優點是以一隻中國香港上市產品覆蓋全球產業鏈，減少單一企業技術落後或訂單失速的風險；缺點則是費用高於一般被動ETF，而且基金經理選股未必每次都能跑贏市場。
富途證券首席分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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