更新時間：11:52 2026-06-23
發佈時間：11:52 2026-06-23
發佈時間：11:52 2026-06-23
「全球大模型第一股」 智譜(2513) 昨日再度上演瘋狂走勢，股價逆市曾高見2,980元創上市新高，一度觸發市調機制。智譜今年1月以招股價116.2元上市，公開發售超購1,158.5倍，一手中籤率僅5%。以今日盤中高位計算，上市至今累計飆升超24倍，若幸運抽中一手（100股）並一直持貨，帳面最多賺逾28萬元，回報驚人。以今早高位計算，現時入場費已高近30萬元，散戶入場門檻很高。
然而，狂歡背後暗藏風險。據彭博數據，7月將有至少2,550億港元股份解禁，為今年餘下月份中規模最大。智譜正是7月解禁潮的重點股份之一，同期解禁的還包括MiniMax (0100) 、兆易創新(3986)等「AI相關」半新股。歷史數據顯示，解禁後3至6個月內，股價波動性大。加上科技公司上市前經歷多輪融資，早期投資者持股量大且成本極低，解禁時拋壓往往更為沉重。
值得留意的是，智譜目前流通盤僅佔總股本不足4%，市盈率為負（仍處虧損狀態），市銷率高達1,200倍，估值完全依賴市場對AI大模型未來的想像空間。一旦解禁令流通盤大幅擴大，供求關係勢必逆轉。不過，前景向好的公司，拋售壓力反為長線低吸買入的機會。智譜走勢強勁，但7月解禁潮將是重大考驗，投資者宜做好風險管理，切忌盲目追高。
富途證券高級分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)
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