發佈時間：11:49 2026-05-28
港股市場正迎來史上最密集的人工智能(AI)產業鏈上市浪潮。統計顯示，2026年首四個月，本港共有逾47家企業成功IPO，合計集資超過1,500億港元，其中根據《上市規則》第十八C章上市的特專科技公司貢獻約223億港元，佔比接近15%。在排隊上市企業中，資訊科技類別佔43%，而半導體相關公司的集資額比例由2025年的3%急升至21%，反映資金對硬科技的高度關注。
截至今年5月，港股AI板塊累計淨流入資金超過1,280億港元，外資佔比高達65%，主要參與者包括摩根大通、摩根士丹利及貝萊德等大型機構。此外，智譜及MiniMax將於2026年6月8日正式納入恆生科技指數。目前追蹤該指數的交易所買賣基金（ETF）及被動產品規模約250億美元，按預期權重5%至7%估算，兩家公司合計可迎來約12.5億至17.5億美元的被動資金流入。
今年首季，公募基金明顯減持傳統互聯網股份，轉而重倉AI新股。值得留意的是，部分過往長期持有茅台、阿里、快手、建設銀行等低估值高分紅標的的基金經理，已將十大重倉股全部換成持續急升的Minimax及智譜。市場分析認為，這反映公募的定價邏輯已由傳統市盈率(PE)及現金流框架，轉向以「技術稀缺性」及「產業地位」為主導的全新範式。
儘管資金流入樂觀，投資者仍需警惕潛在風險。目前智譜的真實流通率僅約2.67%，MiniMax約5.44%，市場上可買賣的股份極少。然而，7月7日及7月8日將迎來大規模解禁——智譜5.83%的基石股份、以及MiniMax接近50%的股份（包括股東及基石）將可流通，屆時市場可流通股數量將驟增數倍。若相關股份出現異常的淨流出，可能預示機構提前減倉，投資者須密切留意。
富途證券高級分析師馮文慧
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益。)
