發佈時間：12:00 2026-04-23
美伊戰爭自四月二十八日爆發以來，刺激國際油價急升，伊朗全面封鎖霍爾木茲海峽後，更導致石油無法運出中東，連帶石油副產品供應都開始短缺。當中最受衝擊的是用於農作物的化學肥料，大豆、粟米等農產品價格因此急升，聯合國更警告如果戰事持續，必定影響今明兩年的糧食供應。
化肥價格上升，帶動肥料相關股份創下近年新高，同時吸引資金流入美國農業交易所買賣基金（ETF），然而長此下去，全球隨時爆發糧食危機，甚至引發第三世界國家的人道災難。
根據聯合國糧農組織（FAO）公布的糧農組織食品價格指數，三月已經升至一百二十八點五，比二月高出百分之二點四，比一月份更增加百分之三點五，其中三月份肉類價格指數較二月高出近百分之一；奶類貴百分之一點三；穀物類增長百分之一點六；植物油油脂升幅達百分之五點一；至於食糖上漲幅度最勁，達百分之七點二。
聯合國糧農組織首席經濟學家托雷羅在一份聲明中警告，如果中東戰爭持續，肥料價格會持續高企，全球的農民將面臨減少耕地面積，或改種其他農作物的兩難抉擇，進一步衝擊糧食產量，影響今年及明年的糧食價格及供應。
據BBC引述德國Kiel Institute研究所三月發表的報告，在霍爾木茲海峽全面封鎖後，糧食價格增幅最大是非洲國家贊比亞，上升近三成一，其次是斯里蘭卡，漲近一成半，至於有七成糧食倚賴進口的台灣，貴近百分之十二點五，排第三。
自美伊開戰以來，伊朗切斷了經霍爾木茲海峽運輸的石油供應，意味除了能源供應大幅減少外，連帶石油副產品的供應都接近零，當中包括化肥、包裝用的塑膠及尿素等，直接影響全球的農產品，導致農民的耕作成本大幅上升，更嚴重是在供應短缺下，農民就算有地都無法種植。
尿素價格狂飆
現時全球三分之一關鍵氮肥的顆粒尿素經霍爾木茲海峽運輸，自二月二十八日美伊戰爭爆發後，尿素價格已經爆升五成四，中國上月更收緊尿素出口，實施實質性禁令與配額限制，優先保障國內的化肥供應，令一直倚賴中國化肥的印度、巴西及東南亞等國家承受壓力。
化肥價格上漲，帶動相關股份的價格飆升，例如美股肥料股Mosaic（MOS）、CF Industries（CF）及Nutrien（NTR）都創下多年新高。追蹤農產品期貨的DBA Invesco德銀農業ETF、投資全球農業股的 MOO VanEck農業綜合企業ETF等農產品交易所買賣基金，同樣吸引資金流入。
據土耳其傳媒報道，化肥短缺已經迫在眉捷，自戰爭爆發後，該國的化肥價格爆漲百分之八至五成半，三月食品價格按年上漲百分之一點八。事實上，歐美的通脹亦因為油價及食品價格上升而重燃，美國三月的消費者物價指數（CPI）達百分之三點三，創下近兩年最大漲幅，比二月增加百分之○點九，屬近四年最大升幅，當中能源指數單月急漲近一成一，汽油價格狂升近兩成一。
通脹重燃難減息
至於英國，雖然仍未公布三月份CPI，但市場預期亦會回升，二月份升幅已經達到百分之三點二。主要種植洋蔥及薯仔的英國大型農場PG Rix Farms正承受能源價格上升的壓力，其董事長John Rix直言，柴油及天然氣價格持續上升，令農場的成本增加近六十五萬英鎊，因此食品價格上漲是必然，而最終一定會轉嫁給消費者。
在油價高企兼糧食價格上漲的大環境下，美國總統特朗普希望聯儲局大手減息的如意算盤或難打響。投行高盛直言，市場要擔心兩大威脅，其一是利率的「鷹派陷阱」。
該行全球市場研究部高級顧問Dominic Wilson表示，在美伊戰爭前，市場預期今年聯儲局最少減息兩次達半厘，然而這份期待已經不復存現，反而開始擔心利率水平「更久更高」，「市場目前最矛盾的是，油價高企衝擊經濟，但同時引發通脹居高不下，聯儲局難以減息，對於高槓桿的經濟體來說比戰爭的威脅更大。」
另一方面，高盛亦提醒，利率持續在高位會導致美國償還債務的壓力達到臨界點，加上「去美元化」趨勢持續，長期而言全球資金會重新配置歐洲、北亞、日本及韓國等市場，美國必須考慮如何維持發售債券時的吸引力。
原材料成本上漲 日企停接浴室訂單
日本知名廁所製造商TOTO（5332.T）上周一通知業務合作夥伴，要暫停預製浴室的新訂單。《日本時報》引述TOTO一名公司代表稱，暫停的產品包括預製浴室及模組浴室，公司仍未決定何時恢復。消息公布之後，TOTO在日本的股價單日急挫近百分之七。
預製浴室及模組浴室在日本的公寓很常見，當中包括浴缸、防水地板、牆壁、天花板和淋浴間，而石油原料石腦油是製造塑膠的主要原材料，由於日本有近四成的石腦油由中東進口，自美伊開戰後供應變得非常緊張。TOTO在四月十日已發聲明，直言受到中東戰事影響，國內外原料採購變得非常不穩定，而公司的模組浴室牆面及天花板塗料所用的有機溶劑同樣出現短缺，導致無法持續生產。
至於TOTO的王牌產品廁所，報道並沒有提及會否停產，然而有業界人士稱，由於廁所的廁板及坐板的原材料都來自石油，如果石油供應未能及時恢復，相信連廁所亦很大機會暫停製造。除TOTO外，另一日本主要家品供應商Cleanup（7955.T）亦宣布要停止接收新訂單；廚房及浴室系統製造商Toclas上周亦警告，石腦油短缺會導至產品無法製造，以及要審視價格。
