更新時間：14:13 2026-04-02
發佈時間：14:13 2026-04-02
發佈時間：14:13 2026-04-02
中東局勢進一步升溫，伊朗襲擊區內鋁生產基地，市場對全球鋁供應鏈中斷的憂慮急劇升溫。倫敦金屬交易所(LME)鋁價隨即一度飆升6%，高見每噸近3,500美元，創下近年新高。中東最大鋁生產商阿聯酋環球鋁業(Emirates Global Aluminium)證實旗下設施受襲，雖然具體損毀程度有待評估，但事件已足以觸發市場對供應方面的強烈擔憂。
鋁價上升直接利好鋁企盈利，而市場正重新定價「地緣政治風險溢價」，具備穩定產能及完整產業鏈的龍頭企業，或將成為資金避險的首選。
中國宏橋(1378.HK)作為全球最大民營鋁生產商，其核心優勢在於垂直整合與成本控制。集團持續推進「北鋁南移」至雲南，利用當地水電資源，有效降低能源成本，同時在幾內亞布局鋁土礦供應，確保上游原材料穩定，進一步鞏固其成本護城河。在當前供應鏈不確定性加劇的環境下，宏橋的垂直整合能力成為其抵禦外部衝擊的關鍵護城河。集團早前公佈的2025年業績，營業收入達1,623.54億元人民幣，淨利潤錄得226.36億元人民幣，按年穩步增長1.2%，業績表現平穩。更為關鍵的是，集團宣派末期息每股1.65港元，派息率約65%，以當前股價計算，股息率吸引，高股息特性在波動市中可謂「進可攻、退可守」，值得跟進。
富途證券高級分析師馮文慧
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