發佈時間：16:30 2026-01-21
中國AI初創企業DeepSeek盛傳下月中旬，即農曆新年前後推出新一代旗艦級AI模型V4，主打強大程式碼生成能力，內部基準測試顯示其程式碼生成表現，較Anthropic Claude、OpenAI GPT 等現有主流模型更強勁。
投資市場視DeepSeek V4為去年二月DeepSeek橫空推出後的「第二波衝擊」，預計用家只需花費中低價即可獲得逼近前沿模型的開源推理能力，有利中國AI生態圈的雲營運商、AI晶片製造商、AI伺服器製造商、AI智能平台，以及SaaS開發商等。
本刊綜合專家分析，追蹤六隻最大機會受惠於DeepSeek V4的概念股，包括中芯（0981）、微盟（2013）、金碟國際（0268）、美圖（1357）、萬國數據（9698）和金山雲（3896）。
港股去年因DeepSeek於二月橫空問世，自始步入牛市，大型中資科技股如阿里巴巴（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、百度（9888）等急升，坐擁創新科技如機械人、自動駕駛等概念股亦相繼落鑊，甚至帶挈港交所（0388）的新股旺上加旺。
踏入二六年一月，恒指繼續造好，一度突破二萬七千點，動力再次主要來自翻炒科技股，原因之一是市傳DeepSeek下月農曆新年前後會推出新一代旗艦級AI模型V4。
金山雲全面轉向AI
自從DeepSeek推出市場後，打開電腦或電話進入DeepSeek程式輸入指令，已成為不少用家的日常習慣，例如年輕人查詢八字命盤或每年運程走勢，會輸入諸如「請扮演精通八字、紫微斗數的傳統文化研究者，我以命理愛好者身分諮詢。結合我的【生辰八字╲排盤截圖＋性別＋出生地＋大運起始時間╲當前大運】，輸出家庭、事業、姻緣、財富、個人特質、健康的綜合分析，語言通俗易懂」。
因此，當市場傳出DeepSeek即將推出下一代旗艦模型V4，其編程能力、超長代碼處理及推理可靠性等多個核心維度均實現顯著突破，不少用家都引頸以待。富途證券高級分析師馮文慧日常做分析工作亦會用DeepSeek，甚至成為她重要的輔助工具，「面對不同公司的財務或行業資訊，處理複雜資料時能提供結構化思路，梳理不同資料來源，從中獲取關鍵的資訊。」
股市聰明錢更視V4為第二波「DeepSeek衝擊」，由於DeepSeek 選擇了能夠在硬體受限制的環境中持續運作的AI發展路線，預計其高性價比的開源推理能力，將有利中國AI生態圈的雲營運商、AI晶片製造商、AI伺服器製造商、AI智能平台，以及SaaS開發商等，於是率先炒起相關概念股。
馮文慧估計跟DeepSeek有直接合作關係、技術適配、供應鏈聯繫或業務協同的公司會最受市場追捧，「若可從DeepSeek的技術發展和商業成功中受惠，就會成為DeepSeek概念股之一。」
其中去年DeepSeek推出後曾大炒的金山雲，提供全面雲計算服務，包括公有雲（伺服器、儲存、網絡、數據庫等）和針對遊戲、金融、醫療、政務等行業雲的垂直解決方案，並結合AI、大數據、邊緣計算等技術，為企業提供端到端的數位化轉型支持，V4推出的消息曝光後又再度熱炒。
馮文慧分析，金山雲的戰略已明確全面轉向AI，從而優化收入結構提升盈利能力，並背靠小米與金山軟件（3888），未來雲端服務需求有保障，「不過行業競爭激烈，需要持續驗證其AI轉型成效，盈利能力改善更需要時間驗證。」
美圖金碟看高一線
獨立股評人鄒家華認為金山雲和小米是命運共同體，因為雙方簽署了很多框架協議，前者也是小米生態系統中唯一平台，「去年初金山雲股價曾炒到十一元以上，我相信因為雷軍挖角『AI天才少女』羅福莉的消息，後來深入分析公司，認為長遠或會跑輸其他雲端股。」
金山雲今次又再因DeepSeek翻炒，鄒家華不建議高追，「金山雲行低價策略，加上客戶結構依賴小米和金山，去年第三季度來自小米和金山生態圈的收入達六億九千萬元，佔總收入比例兩成八，想跟風炒一轉，止蝕價宜定在五元七角五仙。」
他更看好金蝶國際，股價最近一個月已上漲逾一成，市場對其DeepSeek概念的熱情明顯升溫。「金蝶在SaaS EA、SaaS ERM、財務雲、EPM、PLM中國市場均排名第一，去年初金蝶雲全線SaaS應用及金蝶雲蒼穹平台都已接入DeepSeek。至去年十一月，金蝶再宣布『金蝶雲』全面升級為『金蝶AI』，推出全新AI產品『小K』。Deepseek出新版本後，金碟企業雲服務又會再提升，到時有機會順勢再炒一轉。」
鄒家華推薦第二隻概念股是美圖，「美圖一直深入與內地大模型合作，去年上半年，公司月活躍用戶數達兩億八千萬，付費滲透率已提升至百分之五點五。「雖然目前付費滲透率仍然較低，但未來有較大增長空間。」
他強調美圖設計室的潛力，指日後將貢獻重要收入，成為股價催化劑，「美圖設計室會令美圖滲透到企業端的速度加快，相信未來兩至三年會超過內地相關市場的一半。」
數據中心芯片前景佳
馮文慧則看好微盟集團自研大模型應用型產品「微盟WAI」，其已集成DeepSeek並開始賦能WAI Agent能力升級，通過具備更強的推理、調度能力，從而覆蓋不同客戶場景的產品，值得留意，「目標價二元六角，止蝕價二元一角。」
在硬件和基礎設施層面，鄒家華看好萬國數據，截至去年上半年，萬國正在建設的數據中心IT功率為三七九MW，同時仍有約九○○MW儲備，分布在內地一線城市。「在中國全力發展AI下，萬國數據增長潛力會更強，而且公司開始將算力中心包裝成交易所買賣基金，以南方萬國數據中心REIT （508060.SH）在上海證券交易所上市，證明現金流狀況健康。」
馮文慧認為，DeepSeek不單為國產AI芯片廠商提供了技術驗證和商業化機會，還幫助雲計算公司及運營商實現服務升級與收入增長，故看好國產芯片和雲服務，「當中中芯可能是『DeepSeek UE8M0 FP8』芯片的代工企業之一。」
微軟警告 DeepSeek採用率 在非西方國家超美AI
微軟（MSFT）有份投資的OpenAI旗下ChatGPT，自DeepSeek面世後受到挑戰，外媒近日引述微軟的內部研究分析，指DeepSeek在非洲等新興市場的採用速度明顯較西方的AI模型更快，例如DeepSeek在衣索比亞的市佔率達一成八、辛巴威約一成七。此外，在部分受美國技術限制的國家如白俄羅斯，DeepSeek的市佔率更高達五成六，俄羅斯約為四成三。
微軟總裁Brad Smith指出，中國AI公司因結合低成本開源模型和政府補貼，能以價格優勢力撼美國AI公司，尤其是ChatGPT、Gemini及Anthropic等主要採用封閉式架構或訂閱制模式，DeepSeek的開源定位和低成本更容易獲無法負擔高昂成本的開發者和新興市場企業採用。
然而，不少科技界人士質疑美國科企宣揚的中國AI威脅論，其實是核意製造一種危機感，藉此更容易獲得政府的研發補貼和項目資金，甚或在資本市場上得到融資，現階段DeepSeek的開源模型與ChatGPT、Gemini、Grok等最頂級的模型比較，核心能力和體驗仍然有相當差距。
鄒家華每日都用AI幫助工作，「多用Grok做個別股票和恒指分析，DeepSeek也有這些數據，但未能直接使用。例如查詢『二○二五年一月至十二月恒指每個月高點及低點數據』，Grok能快速且有條理顯示結果，並參考三十個來源，DeepSeek速度較慢、不易查看，且僅參考十個來源。」
