發佈時間：12:00 2025-12-25
今年六月韓國總統李在明上任後，積極爭取緩和與中國之間的關係。上月，國家主席習近平自一四年以來，時隔十一年再次訪韓，出席中韓元首會晤，標誌兩國關係正式重啟。其後李在明在慶州一間酒店舉辦晚宴，招待參與亞太經合組織（APEC）峰會的約四百位全球領導人和代表，晚宴由車銀優擔任主持人，並用韓語、英語發言，權志龍（G-Dragon）則表演多首歌曲。
近日，有指韓國政府正推動HYBE（352820.KQ）、SM（041510.KQ）、JYP（035900.KQ）、YG（122870.KQ）四大韓國娛樂公司參與下月在中國合辦的大型K-pop演唱會，是近十年來中國首次舉辦的大型韓流音樂表演，市場認為中國持續多年的「限韓令」有望解封，刺激四間公司的股價在過去一個月反彈百分之三至一成六，勢受惠龐大的中國粉絲經濟市場，帶動整體收入激增。
韓國Kpop產業為韓國經濟貢獻很多，惟中國自一六年因韓國允許美國部署「薩德」終端高空防衛系統而出現「限韓令」。九年以來，中國大舉抵制韓國商品及娛樂，包括停止引入韓國電影、韓劇及K-POP演唱會等，更一度批評內地藝人模仿韓國名星的妝容，令韓國的娛樂公司一直未能在中國市場賺取更多收入，有如失去一塊肥豬肉。
韓聯社近日引述消息，韓國四大娛樂經理人公司HYBE、SM娛樂、JYP娛樂及YG娛樂相繼接獲徵詢，內容涉及明年一月在中國舉辦K-POP演唱會，業界均認為此舉意味着中國的「限韓令」有望鬆綁，Kpop有望重返中國市場。
消息一出，立即刺激四大韓娛公司股價反彈，單計過去一個月， SM娛樂股價大漲一成六，升幅最勁，其餘三間的升幅都有百分之至近百分之九。
Kpop望重返中國
事實上，中國現場演出市場龐大。據中國演出行業協會數據，去年大型演唱會、音樂節票房達五百七十九億元人民幣，比一九年增長近兩倍，若有頂級韓團加入，市場將進一步擴大。有韓國分析師更預測，中國市場可貢獻超過兩成半的K-POP全球演出收入。
富途證券高級分析師馮文慧稱，韓國四大娛樂公司均屬娛樂產業，營收及股價與全球韓流熱度、藝人表現、粉絲經濟、及公司營運策略（如元宇宙、IP變現）高度相關，歌曲在中國音樂平台重新上架，可帶來版權收入。
截至上周五，HYBE股價為三十一萬三千五百韓元，旗下團體SEVENTEEN、LE SSERAFIM等今年上半年專輯銷售表現強勁，帶動公司營收增長。股價曾在十一月初創新高至約三十五萬一千，隨後回落；旗下王牌男團BTS成員今年全員回歸，若明年大規模世界巡演能加入中國站，市場估計勢必爆場。
至於JYP娛樂，公司有多隊女團，包括NMIXX、TWICE和ITZY等。在四大韓娛公司中，馮文慧最看好HYBE，其股價年內走勢較強，「『HYBE娛樂』除了BTS這個天團之外，公司近年收購了很多娛樂公司。」HYBE娛樂曾是JYP娛樂持股公司之一的小經理人公司，「現今成為擁有多家子公司的四大經理人公司之一，不僅在韓國擴大公司規模，更於海外也積極擴大事業版圖，未來前景值得令人期待。」
此外，YG娛樂旗下的女子天團BLACKPINK明年一月在香港的三場演唱會，早已一票難求，本周一加推小量門票和視線受阻位，內地歌迷亦加入狂搶門票。若未來「韓限令」鬆綁，BLACKPINK的亞洲巡迴演唱會有望加入中國站，肯定一票難求，為YG娛樂帶來巨額收入。
培育出多個超級韓團如少女時代、Super Junior及aespa等的SM娛樂，近年則面對大變動，多位旗下資深偶像離開。今年五月，騰訊音樂（TME）更透過場外大宗交易方式，收購了南韓娛樂巨頭HYBE持有的全部SM娛樂股份，交易金額約兩億四千三百三十萬韓元，折算約十四億港元，成為其第二大股東，此舉被視為騰訊深入布局韓國娛樂科技與粉絲經濟領域的關鍵一步，同時或看好韓娛勢重返中國。
粉絲經濟不分年代
SM娛樂今年第一季度營收達二千三百一十四億韓元，同比增長百分之五點二；營業利潤為三十二億六千萬韓元，同比大幅增長逾一倍。截至上周五，SM娛樂股價約十一萬七千一百韓元，同樣在十一月初曾衝高至十二萬九千韓元後調整。
娛樂公司股價亦受專輯銷售、新團推出等因素直接影響。HYBE旗下BIGHIT MUSIC的「BTS防彈少年團」師弟男團Cortis，五位成員平均年齡為十七歲，今年八月十八日才正式出道，已在全球吸引了不少粉絲，其歌曲《Go》，不論當中的歌詞或舞步都在網上成為大熱，在台掀起的「吳麗萍」諧音梗熱潮，迅速成為全球火熱的KPop男團，更會出席明年在美國的「NBA Crossover演唱會」，成為首隊表現的KPop團隊。其線下拍手會及簽名會，每次都能吸引粉絲瘋狂課金，望能成功入場跟團員互動，有粉絲更因誤中詐騙，一夜被騙走十八萬元。
馮文慧稱，粉絲經濟不講是甚麼年代，目前依然有效，只是對象不同。「時下年輕人享受情緒價值，而追星正好增加其情緒價值，因此不少粉絲甘願為其心愛的偶像而課金。」同樣地，不少人為了支持偶像不惜買黃牛票進場，早前G-Dragon首爾演唱會，門外有粉絲因買黃牛票而遭強制剪斷進場手帶，多人直接躺在地上，甚至為了不讓工作人員剪票，踢工作人員或衝出馬路。
馮文慧說：「相信事件過後，GD依然在全球繼續受歡迎，GD演唱會繼續大賣、一票難求，中長線對公司利益，亦不見得有負面影響，公司依然會因演唱會經濟而賺錢。」
G-Dragon經紀公司 最快明年上市
一九年成立的Galaxy Corporation，是一間多元化的娛樂集團，集結娛樂、AI、金融、元宇宙等業務於一身，集團二三年以高達二百億韓圜簽約金招攬G-Dragon，其中一半以股票期權支付，即GD是Galaxy Corporation旗下藝人，亦是股東之一，持股比例約百分之二。集團旗下藝人還有韓綜《Running Man》主持金鍾國及主演《寄生上流》的宋康昊等頂級藝人。
早前，周杰倫母親葉惠美有份創辦並持股的巨星傳奇（6683）公布，其持股一成六的基金，成為Galaxy Corporation首次公開發售前融資領投方，並認購不超過百分之七的股本。據韓媒報道，集團二三年估值約三十億港元，去年已宣布籌備上市，並計劃明年在韓國科斯達克（KOSDAQ）上市，預計上市估值達一萬億韓圜。馮文慧稱，Galaxy Corporation 跟市面上的經紀公司不同，公司走出傳統經紀業務，積極與全球科技及娛樂資源合作，未來增長潛力很大。
