發佈時間：17:52 2025-11-17
索尼影業（Sony Pictures）據報已取得泡泡瑪特（9992）旗下超人氣IP「Labubu」的影視改編權，計劃將這款風靡亞洲的盲盒玩具搬上大銀幕。目前項目處於早期階段，尚未公布導演、製片人及是否採用動畫或真人形式。
然而，正當Labubu傳出登上大銀幕的利好消息之際，市場卻傳來警訊。彭博引述Bernstein分析師Melinda Hu警告，Labubu熱潮與1990年代末Beanie Babies（豆豆娃）投機周期高度相似，皆依賴「稀缺性、搶購、多巴胺刺激及二級市場炒作」。 Beanie Babies於1999年泡沫破裂，多數藏品如今一文不值。
她認為Labubu熱潮即將見頂，且泡泡瑪特缺乏下一個強勢驅動IP，股價上漲空間有限，目前給予「弱於大盤」評級。
摩通：星星人接力成熱門IP
不過，摩根大通則較樂觀，認為泡泡瑪特旗下「Twinkle Twinkle（星星人）」正聚攏忠實粉絲，預計2027年可貢獻8%銷售額，有望接棒Labubu。不過Melinda Hu對此持懷疑態度，指尚未見其他IP能獨當一面。
泡泡瑪特股價今早曾漲逾3%至224.6元，其後回落，曾低見214元，收報217.4元，升0.5%。該股今年高見339.8元，現已回落逾三成。據彭博數據，在46位分析師中，Melinda Hu是目前唯一看淡者，其10月16日「弱於大盤」評級後，股價已累跌約25%。
Labubu由香港藝術家龍家昇創作，2019年由泡泡瑪特接手後，憑藉「盲盒」稀缺性與社交媒體效應迅速爆紅，更因K-pop天后Lisa公開佩戴而席捲全球。限量款二手市場屢現天價，最高曾達108萬元人民幣成交。索尼此舉被視為進一步拓展IP版圖的重要布局，延續近年「玩具反哺電影」的成功模式——如《樂高玩電影》（2014）及《Barbie》（2023）均由玩具IP孵化而成。
