發佈時間：12:05 2024-12-05
根據彭博經濟研究的數據，今年韓國經濟增長的約一半都來自三星電子（005930），成為有史以來最大貢獻，顯示三星在韓國經濟中的重要地位。不過，這家有八十六年歷史的韓國巨企，最近陷入困境，股價今年累跌近三成，大幅跑輸韓國指數及其競爭對手。
作為韓國最大企業，會長李在鎔涉及會計詐騙及操縱股價一案中，二審再遭韓國檢方要求處罰五年徒刑，令接班問題陷入困局；更大問題在於三星在人工智能熱潮中大落後，其下一代晶片遠遠落後競爭對手SK海力士（000660），加上中國及日本等企業的競爭，令三星半導體業務盈利大跌，部門主管要公開道歉，更傳出要重組該部門，以追趕人工智能發展，縮小與台積電（TSM）在代工製造業務的差距，至於能否重振昔日光輝，仍要拭目以待。
截至上周四，韓國綜合指數今年累跌約百分之六，然而作為韓國經濟頂樑柱的三星電子，股價累跌超過三成，其競爭對手LG Electronics（066570）年初計亦只跌約百分之九，至於在半導體業務的主要對手SK海力士反而累升一成三，三星大幅跑輸。
事實上，三星第三季業績未如理想，雖然淨利潤比去年同期升增長近七成三，至十一萬億韓圜，然而最大問題出於晶片業務按季大幅倒退，營業利潤只有三點八六萬億韓圜，雖然扭轉去年同期虧損二點一八萬億韓圜，但比今年第二季勁跌六成六，遠差過市場預期。
三星副董事長、晶片業務負責人全永鉉更就業績未如理想公開道歉。三星上周更傳出，為克服一系列危機，提早展開人事調動，其中「半導體事業暨裝置解決方案事業部（Device Solutions，DS）」影響最大。過去兩年，全球掀起人工智能狂熱，作為韓國頂尖的電子企業，二二年才正式升任三星集團會長的李在鎔，曾揚言要在二○三○年於人工智能晶片上超越台積電，追趕英偉達（NVDA），成為全球領先的晶片供應商。不過，兩年過後，其進展未如理想，更被其主要競爭對手SK海力士超越，令這家科技巨頭的第三代繼承人李在鎔相當頭痕。
被SK海力士超越
在人工智能熱潮之前，三星將大量資源發展堆疊DRAM（動態隨機存取記憶體），可以用於電腦等電子產品，用途較廣，亦令三星一度成為全球領先的半導體企業。不過，隨近年人工智能快速崛起，訓練人工智能大模型則倚賴高效能圖形處理器（GPU），其中英偉達就是靠其先進的GPU成為股王，而GPU的核心並不是三星的DRAM，而是一直被三星忽視的高頻寬記憶體（HBM）。
相反，三星在韓國的主要競爭對手SK海力士卻看準人工智能的機會，全力發展HBM，更獲批在英偉達的GPU中使用；另一對手，美國的美光科技（MU）旗下的HBM亦能在英偉達的GPU中使用，這兩間企業早已與英偉達建立了緊密關係。
三星近年已急起直追，但英偉達執行長黃仁勳早前說，公司現正以最快的速度來認證三星的人工智能記憶晶片，意味三星的晶片仍未能在英偉達的GPU中使用，三星在今浪人工智能熱已大幅跑輸同行，並已失去了半導體技術的領先地位，投資界亦認為三星在短期內難以重奪龍頭位置。
短期難超台積電
至於李在鎔想超越的台積電，一直都是英偉達的重要合作夥伴，其技術亦優於三星。不過，上周傳出英偉達與台積電的關係出現微妙變化，因為Blackwell晶片出貨延遲，雙方互相指責，英偉達的工程師發現Blackwell晶片在資料中心的高壓環境下無法正常運行，問題出於設計缺陷，同時台積電採用了最新的CoWoS-L封裝技術，將不同類型的晶片整合封裝，進而影響生產進度；台積電認為英偉達急於求成，才令到Blackwell出現缺陷。
外國科技媒體《The Information》更爆料，英偉達有意減少倚賴台積電，轉投三星發展新一代遊戲晶片。然而有分析師認為，要完全放棄台積電並不可能，因為技術上台積電已遠超三星，短期內難被超越。
除了SK海力士、美光等競爭外，三星還要面對日本及中國企業的競爭。為加速發展晶片業務，三星在日本成立下一代半導體的新基地「三星設備解決方案研究所」，希望向日本的晶片企業學習。
除了在人工智能上大落後，顯示器及智能手機方面的生意亦被小米（1810）等中國企業搶去大量市場。另一方面，接班問題亦成為投資者一大顧慮，四年前才接任會長的李在鎔一直官司纏身，涉及會計詐騙及操縱股價，雖然今年二月獲法院判無罪，但檢方不服提出上訴，上周二審時韓國檢方要求處罰五年徒刑，李在鎔帶領的三星集團可以說是四面楚歌。
首委非家族女性任CEO
作為韓國傳統大企業，三星一直都以家族成員出任集團各子公司的行政總裁，加上一直以男性擔任高管的企業文化，甚少有女性出任行政總裁，何況非家族成員女性。
不過，三星最近打破企業傳統，八十六年來首次委任非創辦家族成員的女性Kim Kyung-Ah 擔任旗下生物製藥公司Samsung Bioepis的主席兼行政總裁，引發韓國金融
融市場一大熱話。
五十六歲的Kim Kyung-Ah是約翰普金斯大學的神經毒理學博士，有約二十年的生物藥物開發經驗，其任命亦即時生效。有分析認為，今次三星一反傳統，對韓國整體的企業文化有象徵意義，同時是希望借此改善企業形象，而三星作為韓國龍頭企業，今次任命亦有帶頭作用。
三星首位女性管理層是三星創辦人李秉喆的孫女李富真，父親是前會長李健熙，李富真更被稱為「三星公主」及富國最美富三代，韓劇《淚之女王》被坊間視為改編自李富真成為商界女王的故事。
根據首爾顧問公司CEOScore的數據，韓國二百六十九間大型上市公司中，董事局成員中只有一成是女性。韓國政府於二○年通過法案，禁止上市公司的董事局成員全屬男性或全屬女性。
